20240331-太平洋-盛弘股份-300693.SZ-储充业务双轮驱动_美国市场贡献弹性_5页_624kb

盛弘股份（300693）投资评级报告总结

太平洋证券于2024年03月31日发布盛弘股份（300693）的证券研究公司点评，对该股首次给予“买入”评级，并上调其评级至“买入”。根据公司2023年年报数据，当年实现收入265亿元，同比增长764%；归母净利润403亿元，同比增长802%。其中，第四季度单季归母净利润13亿元，同比增长402%。

从业务表现来看，盛弘股份的收入主要由储充业务双轮驱动。其中，储能业务收入同比增长极为显著，达到91亿元，增幅高达2557%，但毛利率下滑至33.13%，同比下降107个百分点，推测主因是国内市场的收入占比提升所致。展望2024年，随着国内新能源装机量的回升以及美国并网政策延期问题的缓解，公司有望实现大储和工商储业务的超预期增长。

充电桩业务同样增长迅猛，2023年收入达85亿元，同比增长996%。毛利率为39.6%，同比大幅上升43.2个百分点。公司计划于2024年推出1MW的大功率充电桩，进一步提高产品竞争力。此外，电能质量设备业务收入年增长41%，毛利率保持稳定，电池化成设备业务则增长158%，毛利率也大幅提升。

财务数据显示，2023年公司期间费用率下降至2.356%，经营性现金流大幅提升至439亿元，同比增长1,168%。基于以上表现，太平洋证券预测公司2024-2026年营业收入分别为384亿元、545亿元和744亿元，净利润增速分别为385%、308%和359%。对应的PE逐年下降至13倍和10倍。

风险提示方面，太平洋证券指出需关注新能源行业发展不及预期、海外市场开拓不及预期以及行业竞争格局恶化的可能性。

结论： 北京市西城区北展北街9号华远企业号D座二单元七层。