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20260811申万期货品种策略日报-双焦（JM&J）总结

核心内容概述

本日报主要分析了焦煤（JM）和焦炭（J）期货品种在2026年8月11日的市场表现及未来走势。重点聚焦于期货价格、成交量、持仓量以及价差变化，同时结合现货市场数据和政策背景，对双焦市场进行了综合评估。

期货市场分析

价格表现

• JM期货：
  • 1月合约收盘价：1414.0
  • 5月合约收盘价：1390.0
  • 9月合约收盘价：1273.5
  • 涨跌幅分别为：-1.63%、-2.49%、0.47%
• J期货：
  • 1月合约收盘价：1911.0
  • 5月合约收盘价：1917.0
  • 9月合约收盘价：1865.0
  • 涨跌幅分别为：-0.65%、-0.85%、-0.19%

成交量与持仓量

• JM期货：
  • 成交量：1月246952，5月9728，9月422891
  • 持仓量：1月328033，5月20372，9月331538
  • 持仓量增减：1月+16559，5月+862，9月+1769
• J期货：
  • 成交量：1月8556，5月90，9月26789
  • 持仓量：1月23461，5月601，9月40028
  • 持仓量增减：1月+725，5月+24，9月-3290

价差分析

• JM价差：
  • 1月-5月：24（+12）
  • 5月-9月：116.5（-41.5）
  • 9月-1月：-140.5（+29.5）
• J价差：
  • 1月-5月：-6（+4）
  • 5月-9月：52（-13）
  • 9月-1月：-46（+9）

现货市场情况

现货价格

• JM现货：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：1398
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：2010
  • 低硫主焦煤太原车板价：1801
  • 唐山一级出厂价：2150
• J现货：
  • 晋中准一级出厂价：1575
  • 日照港准一级出库价：1590

现货增减

• JM现货：
  • 蒙5主焦煤口岸自提价：+89
  • 低硫主焦煤临汾出厂价：0
  • 低硫主焦煤太原车板价：0
  • 唐山一级出厂价：0
• J现货：
  • 晋中准一级出厂价：0
  • 日照港准一级出库价：0

政策背景

国家发展改革委、国家能源局发布《煤炭工业发展“十五五”规划》，提出到2030年：

• 煤炭兜底保障能力进一步增强
• 全国大型现代化煤矿产能比重提升至87%
• 智能化煤矿产能比例提升至75%
• 煤炭消费实现达峰
• 现代煤炭产业体系基本建成

主要观点与策略建议

市场动态

• 焦煤总持仓环比小幅增加，显示市场参与者对后市仍有一定关注。
• 上周矿山焦煤产量仍处低位，复产尚未全面展开，政策对供给形成强约束。
• 蒙煤进口环比回升，处于同期最高水平，但焦化厂利润快速下滑，导致焦炭产量环比回落。
• 铁水产量环比止降转增，带动钢厂焦炭产量回升，双焦刚需环比小幅改善。

需求与价格驱动

• 需求淡季持续，焦化厂与钢厂利润仍处下行趋势。
• 钢材库存下降、表需回升，叠加铁水产量上行，为双焦需求注入逆季节性上行驱动。

后市关注点

• 铁水产量变化
• 终端需求表现
• 政策对供给端的进一步影响
• 市场情绪及库存变化对价格的潜在影响

风险提示

本报告基于公开信息及研究分析，存在以下风险：

• 数据来源的准确性与完整性
• 对未来走势的预测存在不确定性
• 宏观环境及产业链变化可能影响市场表现

分析师声明

本报告由申银万国期货研究所分析师沈垚犇（从业编号F03148029，交易咨询号Z0022842）撰写，数据来源合规，分析逻辑基于专业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

数据来源

• Mysteel
• 申银万国期货研究所