20160423-东吴证券-周策略_利空交织股指承压_轻仓博弈积极防御_16页_797kb

详细总结

核心内容概览

• 市场整体表现：当前股市受多重利空影响承压，A股总体PE和PB有所下降，资金流出股市进入大宗商品市场。
• 投资策略：建议投资者轻仓博弈，积极防御，关注新能源、智能汽车、虚拟现实、充电桩等具备增长潜力的产业。
• 行业分析：涵盖非银金融、机械、TMT、环保、医药、消费等多个行业，分别提出投资建议与重点推荐标的。

主要观点

1. 利空交织，股指承压

• 上周沪指下跌 3.99%，受产油国动产协议“流产”、业绩地雷等多重利空影响。
• 大宗商品持续走强，股债市场走弱，显示实体通胀预期上升，市场风险溢价被动提升。
• 债市去杠杆引发资金成本上升和流动性冲击，需警惕对股市的传导效应。

2. 防风险控仓位，主题投资为主

• 市场处于存量博弈阶段，震荡调整为主旋律。
• 建议关注具有确定增长潜力的行业，如新能源、智能汽车、虚拟现实、充电桩等。
• 资金面显示机构持仓下降，但新发基金规模上升，仍需谨慎对待。

关键信息

非银金融行业

• 行业表现：券商一季度营收和净利润同比分别下降 23.6% 和 43.3%，但投行、资管等业务显著增长。
• 投资建议：当前大券商PB为1.3倍，兼具安全边际和向上弹性，首推东兴证券、华泰证券。
• 推荐组合：东兴证券、中信证券、华泰证券、爱建集团、兴业银行。

机械行业

• 推荐方向：二季度重点推荐锂电设备、轨交设备、智能物流、农业植保、核电等景气度较高的细分行业。
• 主题投资：持续推荐通用航空与军民融合。
• 推荐组合：三力士、隆鑫通用、康尼机电、应流股份、国睿科技。

TMT行业

• 行业表现：上周计算机行业指数下跌 10.52%，通信行业下跌 5.77%。
• 投资观点：军民融合（国产替代）是重点方向，推荐院所改制、信息化系统、民参军等子行业。
• 推荐组合：飞利信、汉得信息、绿盟科技、太极股份、国睿科技、美利纸业、网宿科技、宝信软件、光迅科技。

环保行业

• 行业观点：南方泵业布局环评入口，具备政策红利和外延并购空间。
• 投资逻辑：环评入口导流、制度红利、资本外延、大数据应用等多重利好。
• 推荐组合：富春环保、美利纸业、太极股份、飞利信、绿盟科技、南方泵业。

医药行业

• 行业背景：国务院推动医改，强调质量提升和品牌建设。
• 投资逻辑：短期面临临床数据核查和仿制药一致性评价压力，但长期利好高端医疗器械和创新药。
• 推荐组合：益佰制药、尚荣医疗、乐普医疗。

消费行业

• 重点推荐：五粮液、洽洽股份、黑芝麻等。
• 行业分析：
  • 白酒板块：中高端白酒受益于消费升级，重点推荐一二线品牌。
  • 家纺与家具：受益于地产去库存，推荐罗莱生活、宜华木业。
  • 纺织服装：短期关注棉纺企业，长期需优化供应链和物流体系。

本月十大金股表现

• 组合表现：本月跌幅为 2.59%，跑赢中小板指及创业板指。
• 个股表现：富春环保涨幅最高，达到 19.27%。
• 推荐股票：北京银行、东兴证券、新华保险、晨鸣纸业、富春环保、风帆股份、中信海直、三力士、凤凰光学、洪涛股份。

总结

• 市场环境：当前市场受多重利空压制，整体震荡调整，建议控制仓位，关注政策支持与景气度提升的行业。
• 行业机会：非银金融、机械、TMT、环保、医药、消费等行业具备投资价值，推荐关注其细分领域及政策驱动型机会。
• 重点个股：富春环保、东兴证券、华泰证券、三力士、凤凰光学等表现突出，具有增长潜力。
• 投资建议：建议投资者在风险可控的前提下，关注具备高性价比和政策支持的行业及个股。