20230612-美尔雅期货-白糖周报_18页_1mb

白糖周报20230612总结

主要观点

印度产量下调至3224万吨，带动原糖暴涨，国内郑糖上行。国内产销数据利好，去库进程顺畅，郑糖转偏多格局。

基本面分析

全球宏观

经合组织预测全球经济增速放缓，美国GDP增长和利率路径调整。劳动力市场疲软或导致美联储暂停加息。

供给端

• 印度：2022/23榨季产量下降8%，至3224万吨，引发原糖重新计价。
• 巴西：新榨季产量大幅增长，制糖比达48.40%，港口运力恢复，出口加快。
• 泰国：4月出口量同比增118%，累计出口增82.9%，但增幅有限。
• 中国：本榨季食糖产量同比减少59万吨，5月销量同比增1639万吨，产销率达69.7%，销糖率加快。

需求与库存

国内需求稳定，销糖数据利好。进口利润亏损，配额外原糖加工利润为负。国内新增工业库存272万吨，注册仓单高位。现货价格上涨，突破7000元/吨。

价差与走势

郑糖走势强于原糖，配额外进口利润修复乏力，仍亏损。原糖暴涨拉高郑糖，价差跟踪显示基差扩大。

关键数据

• 印度产量下调60万吨。
• 巴西新榨季产糖量增5043%。
• 中国5月销量增1639万吨。
• 配额外进口利润：巴西原糖-632元/吨，泰国原糖-897元/吨。