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甲醇（MA）交易咨询报告（2025年9月1日）

1. 报告概述
   • 文件编号：证监许可【2012】1091号
   • 发布时间：2025年9月1日
   • 制作机构：大越期货投资咨询部
   • 分析师：金泽彬
   • 从业编号：F3048432；投资咨询证号：Z0015557
   • 联系方式：0575-85226759
   • 免责声明：非期货交易咨询，仅供参考，不构成投资建议。

甲醇（MA2601）多空研判

多空汇总

• 利多因素：

  1. 部分装置停车（榆林凯越、新疆新业）。
  2. 伊朗甲醇开工降低；港口库存处于低位。
  3. 荆门醋酸装置投产；新疆中和合众计划下旬投产。
  4. 西北CTO工厂外采甲醇。

• 利空因素：

  1. 停车装置恢复（内蒙古东华）。
  2. 下半月进口船货集中到港。
  3. 甲醛进入传统淡季；MTBE开工下滑。
  4. 煤制甲醇利润充足，积极出货；积压库存增加。

核心观点

• 当前宏观面暂无明显利好，供需矛盾加剧，预计短期甲醇价格承压下行。
• 技术面显示均线系统偏空，主力持仓净多头增仓，多空博弈形成。
• 基差贴水、港口库存累库增加，均为压力因素。

盘面与技术分析

1. 盘面特征：

   • 均线系统：价格位于20日均线下方。
   • 甲醇（MA2601）2300-2390震荡区间运行。
   • 周线基差-116，现货贴水期货。

2. 关键指标：

   • 库存：2025年8月华东/华南港口库存106.6万吨，累库13.18万吨。
   • 装置检修：内地检修装置较少，供应明显增加。
   • 成本支撑：进口成本2263元/吨，内蒙煤制甲醇利润稳定。

装置与下游动态监测

1. 装置检修：

   • 全国甲醇产能利用率下降，行业负荷从高位趋缓。
   • 西北地区负荷高企，仍为最大产区。

2. 下游需求：

   • 甲醛、醋酸、二甲醚进入传统淡季，需求疲软。

综合结论

• 短线：甲醇价格或将震荡调整，震荡区间2300-2390。
• 中线：需关注进口窗口和宏观面降温情况，印尼需求走强提供部分支撑。
• 基本面判断：供过于求压力增大，但成本支撑尚存，中性略偏空。

分析师声明
大越期货股份有限公司，交易咨询业务资格：证监许可[2012]1091号。
本报告基于公开信息与实地调研，分析仅供参考，不构成投资建议。
投资者需根据自身风险承受能力审慎判断，不代表公司立场。