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汽车行业总结：复苏延续，成本压力缓解，H2业绩改善可期

核心内容

行情回顾

• 上周SW汽车板块下跌0.9%，沪深300指数下跌4.1%。
• 乘用车板块下跌2.6%，商用载客车上涨1%，商用载货车下跌8.8%，汽车零部件上涨1.6%，汽车服务下跌5.5%。
• 行业市盈率（TTM）为34倍，较上周下降1.2%。

市场热点

• 行业新闻：
  • 6月汽车产销高增，环比增长29.7%和34.4%，同比分别增长28.2%和23.8%。
  • 新能源汽车产销再创新高，市场占有率23.8%。
  • 多省市出台汽车消费政策，包括购车补贴、以旧换新奖励等。
• 公司新闻：
  • 比亚迪海豹将于7月18日上市，预售订单超11万。
  • 吉利极氪001搭载高通骁龙8155芯片。
  • 中鼎股份获得空气悬挂系统产品项目定点书，总金额约7.67亿元。
  • 继峰股份成为某新能源汽车主机厂的座椅总成供应商。
  • 旷达科技获得5亿元增资。
  • 拓普集团采取大客户战略，订单大幅增加。
• 一周新车速递：
  • 多款新车上市，包括雷丁芒果、极氪001、C-HR双擎等。
  • 车型涵盖A00 HB、A SUV、B HB等。
  • 部分车型为全新上市或新增车型。

主要观点

乘用车板块

• 乘联会数据显示，7月乘用车行业继续快速复苏。
• 预计三季度销量将实现两位数增长。
• 行业优质标的业绩改善预期强，包括广汽集团、长安汽车、上汽集团、福耀玻璃、精锻科技、明新旭腾、豪能股份等。

新能源汽车板块

• 截至7月13日，2022年354款上市新车中有155款新能源汽车，占比43.8%。
• 随着车型供给增加和购置补贴政策末端效应，预计下半年新能源汽车月度销量将创新高，全年继续高增长。
• 全球市场在中美欧主导下将继续快速增长。
• 建议关注新能源整车及动力电池龙头企业比亚迪，以及进入特斯拉、大众等国际车企和造车新势力供应链的公司，如拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、中鼎股份、文灿股份、爱柯迪。

智能汽车板块

• 短期看，问界M5、理想L9、问界M7等优质车型上市，提升板块热度。
• 中长期看，深圳出台L3立法条例，有望推动智能驾驶技术与市场突破。
• 随着国内智能汽车供给增多，整体产业将加快发展的趋势。
• 建议关注华为汽车产业链机会，如长安汽车、广汽集团。
• 传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与转向等部件渗透率提升，主要标的包括德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、伯特利。

关键信息

原材料价格

• 上周主要原材料价格均下跌，钢材、铜、铝、浮法玻璃价格相比年内高点下降幅度超过20%。
• 原材料价格回落，有助于缓解制造成本压力，推动下半年业绩改善。

业绩预告

• 截至2022年7月16日，A股汽车行业94家公司发布半年度业绩预告。
• 近七成公司业绩同比下滑或亏损幅度扩大。
• 部分公司业绩回暖，如均达股份、中通客车、跃岭股份、新日股份、长安汽车、比亚迪等。
• 部分公司亏损，如申达股份、金固股份、天润工业、动力新科、云内动力、北汽蓝谷、江淮汽车等。

风险提示

• 政策波动风险
• 芯片短缺风险
• 原材料价格上涨风险
• 复产复工不及预期风险
• 车企电动化转型不及预期风险
• 智能汽车推广不及预期风险

投资建议

• 乘用车板块：关注广汽集团、长安汽车、上汽集团、福耀玻璃、精锻科技、明新旭腾、豪能股份等。
• 新能源汽车板块：关注比亚迪、拓普集团、旭升股份、三花智控、宁德时代、华域汽车、中鼎股份、文灿股份、爱柯迪等。
• 智能汽车板块：关注德赛西威、星宇股份、科博达、保隆科技、伯特利等。

附录信息

• 分析师信息：
  • 郑连声，执业证号：S1250522040001，电话：010-57758531，邮箱：zlans@swsc.com.cn
  • 冯安琪，电话：021-58351905，邮箱：faz@swsc.com.cn
• 投资评级说明：
  • 个股评级：买入、持有、中性、回避、卖出
  • 行业评级：强于大市、跟随大市、弱于大市
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