20220717-浙商证券-汽车行业周报_中报预告披露完毕_铝价创近一年新低_32页_2mb

报告摘要

汽车行业周报总结

核心内容

行业复苏：2022年中报预告披露完毕，汽车行业表现出较强的韧性。比亚迪、长安等主机厂及拓普集团、文灿股份等零部件公司中报业绩超预期。
原材料价格下跌：铝价创近一年新低，LME和SHFE铜、铝价格均下跌，为行业带来成本下降的利好。
政策刺激：政府出台多项促进汽车消费的政策，包括购置税减免、以旧换新补贴、新能源汽车下乡等，推动行业复苏。
新能源车销量增长：6月新能源乘用车批发销量达57.1万辆，同比增长141.4%，渗透率提升至25.8%。
投资重点：一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱&驾驶智能化是当前投资重点，重点推荐文灿股份、福耀玻璃、伯特利、拓普集团等公司。
风险提示：疫情反复、销量不及预期、原材料价格大幅上涨是主要风险因素。

主要观点

汽车行业在4月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底，行业进入复苏阶段。
6月销量超预期复苏，新能源车销量创历史新高，政策刺激与供应链恢复是主要原因。
下半年将有重磅新车上市/交付，行业景气将持续强化。
铝、铜等大宗材料价格持续下跌，成本压力缓解，行业基本面有望迎来反转。

关键信息

中报业绩：
- 比亚迪：2022年上半年预计归母净利润28~36亿元，同比增长138.6%~206.8%
- 长安汽车：预计归母净利润50~62亿元，同比增长189.1%~258.5%
- 长城汽车：预计归母净利润53~59亿元，同比增长50.2%~67.2%
- 拓普集团：预计归母净利润6.7~7.4亿元，同比增长45%~60%
- 文灿股份：预计归母净利润1.25~1.45亿元，同比增长70.6%~97.9%
- 广东鸿图：预计归母净利润2.2~2.3亿元，同比增长65%~75%
原材料价格：
- LME铜下跌8.08%，LME铝下跌3.96%，SHFE铜下跌10.4%，SHFE铝下跌7.3%
- 铜、铝价格均创下近一年新低
行业数据：
- 6月厂商批发销量221.4万辆，同比增长41.3%
- 6月零售销量194.3万辆，同比增长22.6%
- 新能源乘用车批发销量57.1万辆，同比增长141.4%
- 新能源乘用车渗透率25.8%，未受购置税减半政策影响
政策支持：
- 国务院鼓励新能源汽车下乡及智能家电下乡
- 多地出台购车补贴政策，如北京、广东、上海、深圳等，包括购置税减免、消费券、以旧换新补贴等
- 商务部等17部门出台扩大汽车消费若干措施，推动新能源车使用和充电设施建设
投资策略：
- 整车领域：自主崛起，推荐比亚迪、吉利等
- 零部件领域：推荐福耀玻璃、星宇股份、拓普集团、伯特利、文灿股份等
- 关注重点：一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱智能化、驾驶智能化

分析与展望

汽车行业基本面在产销恢复与成本下降下迎来确定性复苏
下半年行业景气将持续强化，聚焦一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱&驾驶智能化
新能源车销量持续增长，政策支持与市场恢复推动行业向好发展

风险提示

疫情反复
汽车销量不及预期
原材料价格大幅上涨

重点推荐公司

公司	推荐
文灿股份	推荐
继峰股份	推荐
上海沿浦	推荐
福耀玻璃	推荐
伯特利	推荐

行业热点与趋势

一体化压铸：从0到1的千亿大赛道，重点推荐文灿股份
乘用车座椅国产化：产业链迎来历史性机遇，重点推荐上海沿浦、继峰股份
座舱智能化：看好玻璃、声学、车灯等细分领域，推荐福耀玻璃
驾驶智能化：搭载大算力SOC芯片及激光雷达，推荐伯特利、拓普集团

行业新闻

政策刺激：各地出台多项购车补贴政策，如北京、广东、上海、深圳等
新能源车涨价：部分车型在3月后上调价格，如比亚迪、特斯拉、奇瑞等

图表与数据

汽车行业指数 vs 沪深300指数
各板块周涨跌幅对比
汽车行业估值水平(PE-TTM)
子板块周涨跌幅对比
乘用车7月份周度零售数量及增速
乘用车7月份周度批发数量及增速
新能源车批发销量趋势
各车企6月批发销量排名
各地购车补贴政策

总结

汽车行业在中报预告披露后表现出较强韧性，销量和业绩超预期。原材料价格下跌为行业带来成本优势。政策支持推动行业复苏，新能源车销量持续增长，行业景气度提升。投资重点聚焦一体化压铸、乘用车座椅国产化、座舱&驾驶智能化，重点推荐文灿股份、福耀玻璃、伯特利、拓普集团等公司。风险提示包括疫情反复、销量不及预期、原材料价格上涨。

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