20170917-安信证券-汽车行业周报_持续推荐整车龙头和汽车内饰件细分龙头_16页_754kb

汽车行业周报总结

核心内容

本周汽车板块整体表现强劲，新能源汽车受传统燃油车禁售时间表政策影响出现大涨，但分析师认为影响时间较短，建议下周投资转向传统车市场。金九银十销售旺季开始，终端汽车销量持续向好，新上市车型逐步兑现业绩。此外，汽车内饰件板块细分龙头公司具备较强盈利能力，未来有望持续高增长。

主要观点

1. 新能源汽车板块：受工信部宣布中国将制定传统燃油车禁售时间表影响，新能源汽车板块出现大涨，部分新能源整车和零部件公司受益。
2. 传统车市场：分析师建议投资者下周重新关注传统车市场，因政策影响短暂，市场回调可能带来机会。
3. 推荐公司：
   • 整车龙头：上汽集团，因其产品周期强势且可延续至明年。
   • 汽车内饰件细分龙头：岱美股份和继峰股份，因细分市场竞争格局清晰，盈利能力强，未来增长潜力大。
4. 行业趋势：
   • 新能源汽车销量持续增长，8月销量同比增长76.3%。
   • 大众、奔驰、宝马等外资车企加快电动化布局，计划在2025年前推出多款新能源车型。
   • 自动驾驶技术成为行业热点，中国、德国、美国等国家均在推进相关技术研发和测试。

关键信息

市场回顾

• 本周上证综指上涨0.84%，汽车与汽车零部件指数上涨2.32%，新能源汽车指数上涨6.42%，表现最佳。
• 汽车板块个股涨幅前五为：安凯客车（61.43%）、奥特佳（29.68%）、S佳通（27.68%）、兴民智通（18.63%）、云意电气（16.39%）。
• 板块跌幅前五为：特力A（-4.70%）、万里扬（-4.12%）、旭升股份（-3.77%）、联明股份（-3.67%）、中国中期（-3.55%）。

行业动态

传统汽车

1. 8月产销稳步增长：汽车产量209.3万辆，销量218.6万辆，同比增长4.8%和5.3%。
2. 成品油价格上调：发改委按机制上调国内成品油价格，每吨提高95元。
3. 一汽奥迪新合资公司落地：新公司将在明年北京车展正式宣布，专注于新能源领域。
4. 一汽-大众首款SUV明年上市：国产版将加长85毫米，专为中国消费者设计。
5. 吉利帝豪GS推出新车型：两款新车型将进一步扩充产品线，目标成为下一个爆款SUV。
6. 奇瑞推出高端产品系列：基于M3X平台，采用Life in motion设计理念，计划在2018年推出多款新车型。
7. 大众大规模召回缺陷车：486万辆缺陷车被召回，数量超过2017年上半年总和。

新能源汽车

1. 8月销量增长显著：新能源汽车销量6.8万辆，同比增长76.3%。
2. 传统能源车禁售时间表研究启动：工信部将联合相关部门制定我国传统能源车停产停售时间表。
3. 推广车用乙醇汽油：到2020年全国基本实现乙醇汽油全覆盖，2025年实现纤维素乙醇规模化生产。
4. 外资车企电动化布局：大众、奔驰、宝马等均推出电动化计划，部分与国内车企开展合资。
5. 奔驰确认宁德时代为电池供应商：计划在2022年实现所有车型电动化，EQ品牌将实现国产化。
6. 通用推出可量产自动驾驶电动车：第三代自动驾驶版博尔特电动汽车已准备量产。
7. 360与威马发布安全概念车：融合360一体化安全解决方案和智能互联功能。

智能汽车

1. 智能汽车创新发展战略起草：发改委加快自动驾驶立法，推动智能交通基础设施建设。
2. 智能汽车道路测试：选择高速公路和特定园区，按条件开展实际道路测试。
3. 采埃孚与百度战略合作：合作开发自动驾驶解决方案，包括ZFProAI平台。
4. 英国政府扶持自动驾驶：投资1亿英镑推进自动驾驶研发测试。
5. 美国发布自动驾驶指南：关注Level3至Level5自动驾驶技术发展。

本周新车上市

• 睿行S50：9月11日上市，售价4.89-5.19万元。
• 雷克萨斯ES：9月12日改款上市，售价31.20万元。
• 驭胜S350：9月12日改款上市，售价13.58-16.68万元。
• 帝豪GS：9月12日改款上市，售价10.88-11.18万元。
• 骏派 D60：9月14日改款上市，售价5.69-8.49万元。
• 标致408：9月15日改款上市，售价12.97-18.97万元。
• 凯翼X5：9月15日新车上市，售价7.99-10.49万元。
• 天逸C5 AIR CROSS：9月15日新车上市，售价15.27-23.67万元。

行业重点数据跟踪

1. 全国汽车产销：8月产量209.26万辆，销量218.60万辆，同比分别增长4.84%和5.27%。
2. 乘联会零售数据：9月第一周销量日均5.2万台，同比-3.8%，但环比+9%。
3. 狭义乘用车销量：7月轿车市场分化，A00级增长61%，C级增长26%；MPV市场高端化趋势明显，C级增长73%；SUV市场增长稳定，批发和零售分别增长18%和16%。
4. 新能源汽车销量：8月销量同比增长94.27%，1-8月纯电动汽车销量同比增长64%，插电式混合动力汽车销量同比增长23%，但1-8月累计销量下跌11%。
5. 经销商库存预警指数：8月降至47.10%，低于荣枯线50%，库存压力缓解。

风险提示

• 汽车销量不及预期。
• 车企价格战超预期。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
• 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

风险评级

• A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
• B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。