20170917-川财证券-电力设备行业周报_光伏景气度较高_关注细分子行业龙头_13页_1mb

文档总结

核心内容

电力设备与新能源行业

• 政策利好：国家能源局发布《关于减轻可再生能源领域涉企税费负担的通知》征求意见稿，明确符合一定条件的光伏项目不再征收城镇土地使用税及耕地占用税，同时将光伏产品增值税即征即退50%的政策期限延长至2020年12月31日。
• 行业展望：政策利好将推动板块盈利中枢提升，叠加分布式光伏电价补贴有望近期发布，板块将维持较高景气度。
• 重点子行业：建议关注晶硅、分布式EPC等受益于政策的细分子行业龙头。

新能源汽车行业

• 市场表现：随着新能源汽车销售进入旺季，电池出货量增加带动上游材料需求。
• 材料价格：电解液与单位电解液溶质用量价差从3月初的3.63万元/吨降至9月15日的2.98万元/吨，处于两年以来低点。
• 投资建议：看好与电池制造龙头企业绑定且具备较强成本控制能力的电解液上市公司。

市场表现

• 本周指数表现：
  • 上证综指：-0.35%
  • 电气设备指数：2.76%
  • 新能源指数：2.60%
• 板块相对涨幅：
  • 电气设备指数相对上证综指上涨3.11个百分点
  • 新能源指数相对上证综指上涨2.95个百分点

公司公告

• 首航节能：与中核辽宁核电有限公司签订光热发电业务合作框架协议，拟合资开发500MW光热电站项目，总投资150亿元。
• 易事特：拟受让东莞南方半导体科技有限公司11.43%股权，持股比例提升至25.71%。
• 中材科技：控股股东由中材股份变更为中国建材，通过换股吸收合并方式实现。
• 节能风电：公开发行债券实际发行规模为3.00亿元，最终票面利率为4.83%。
• 南洋科技：全资孙公司以自有资金1000万元投资国保联盟信息安全技术有限公司，持股18.18%。
• 平高电气：在国网招标中中标金额合计为3789.44万元。
• 凯迪生态：8月份累计发电74199万千瓦时，同比增长35.69%，环比增长17.07%。
• 京运通：为全资子公司提供7年综合授信担保，总额为12900万元。

行业动态

• 国家统计局数据：2017年1-8月全国发电量同比增长6.5%，其中风电同比增长19.4%，太阳能同比增长34.0%。
• 特高压交易：山东展开2017年四季度锡盟-山东特高压交流送电直接交易，交易方式为双边协商。
• 风电平价上网：国家能源局公布13个陆上风电平价上网示范项目，总计707MW，其中河北省占57%。
• 欧盟政策调整：欧盟提出以MIP替代最低价格机制，但该价格仍高于当前组件市场价格30%。
• 燃料电池研发：佛吉亚与法国CEA签署五年合作协议，共同研发燃料电池堆技术。
• 电池装机量：2017年8月新能源汽车电池装机总量约2.9GWh，宁德时代居首。
• 深圳限行政策：深圳对异地非新能源载货汽车实施限行，新能源车不受限制。

电池材料价格走势

• 正极材料：价格走势见图2，资料来源为化学与物理电源协会。
• 负极材料：价格走势见图3。
• 隔膜：价格走势见图4。
• 电解液与六氟磷酸锂：价格走势见图5。
• DEC与DMC：价格走势见图6。

风险提示

1. 光伏新增装机不达预期：政策发布后的实际效果有待进一步确认，新增装机容量可能低于预期。
2. 新能源汽车销量低于预期：1-8月新能源汽车产销同比增速分别为33.5%和30.2%，全年销量可能低于70万辆。

分析师信息

• 分析师：宋红欣
• 证书编号：S1100515060001
• 联系方式：010-66495639 / songhongxin@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级
• 行业投资评级：
  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%-15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

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