20260206-宝城期货-橡胶周报_需求因子转弱_橡胶震荡偏弱_12页_1mb

橡胶市场周报总结

核心内容概述

本报告由宝城期货金融研究所陈栋撰写，分析了2026年2月6日当周橡胶市场的走势及影响因素。报告指出，国内橡胶期货价格在春节前呈现震荡偏弱的走势，主要受需求减弱和供应阶段性缓解影响。同时，报告回顾了2025年三季度全球橡胶市场供需变化，并对国内轮胎行业、重卡销量、期货库存等关键数据进行了分析。

主要观点

1. 橡胶期货走势

• 沪胶2605合约：本周重心下移，当周期价小幅收低1.71%，至16080元/吨。
• 标胶2604合约：震荡回落，累计跌幅1.73%，至13050元/吨。
• 合成胶2604合约：弱势下行，累计跌幅达4.50%，至12845元/吨。
• 基差贴水升阔：沪胶与现货价差维持在贴水410元/吨。
• 节前交投谨慎：预计节前一周国内橡胶期货交投趋于谨慎，或维持震荡整理走势。

2. 供应端变化

• 国内产区：云南和海南天胶产区进入停割季，国产全乳胶供应压力显著下降。
• 东南亚产区：2026年2月也将迎来低产季，供应压力逐步缓解。
• 全球产量：2025年12月，ANRPC成员国合计产胶量112.78万吨，环比减少4.36万吨，同比减少16.44万吨，降幅达12.72%。
• 主要产胶国：
  • 泰国：12月产量49.42万吨，同比减少8.34万吨；全年产量479.64万吨，同比微增0.64%。
  • 印尼：12月产量18.93万吨，同比减少1.15万吨；全年产量222.99万吨，同比减少4.90%。
  • 马来西亚：12月产量2.2万吨，同比减少1.63万吨；全年产量32.99万吨，同比减少14.60%。
  • 越南：12月产量15.10万吨，同比微增0.84万吨；全年产量124.64万吨，同比减少3.87%。
  • 中国：12月产量5.12万吨，同比减少1.62万吨；全年产量90.97万吨，同比微增3.82%。

3. 需求端变化

• 轮胎行业：国内轮胎行业开工负荷下降，需求阶段性减弱。
• 进口量：2025年12月中国天然及合成橡胶进口量95.32万吨，环比上升20.62%，同比增长18.45%。
• 出口情况：泰国为第一大进口来源地，进口量30.35万吨；越南为第二大，进口量16.48万吨。
• 重卡销量：2026年1月国内重卡销量同比大幅增长约39%，达到10万辆（批发口径）。

4. 库存情况

• 沪胶期货库存：周环比略有减少，注册仓单大幅增加。
• 青岛保税区库存：天胶保税和一般贸易库存合计59.17万吨，环比增加0.72万吨；保税区库存9.76万吨，增幅3.34%。

关键信息汇总

供应端

• 国内天胶产区停割，供应压力下降。
• 东南亚天胶产区进入低产季，供应压力逐步缓解。
• 2025年12月全球天胶产量同比减少12.72%，消费量同比减少3.08%。
• 中国全年天胶产量微增0.97%，消费量减少1.26%。

需求端

• 轮胎行业开工负荷下降，需求阶段性转弱。
• 2025年12月中国橡胶进口量大幅增长，主要来自泰国和越南。
• 2026年1月重卡销量同比大幅增长39%，显示重卡行业需求回暖。

库存与期货市场

• 沪胶期货库存略有减少，注册仓单大幅增加。
• 青岛保税区天胶库存小幅上升，保税区增幅显著。

结论

• 国内橡胶市场在春节前呈现震荡偏弱走势，主要受需求阶段性减弱影响。
• 供应端方面，国内和东南亚产区均进入低产或停割阶段，供应压力逐步缓解。
• 期货市场交投趋于谨慎，预计节前一周将维持震荡整理趋势。

（本报告仅供参考，不构成任何投资建议）