20150531-光大证券-电力设备新能源_2015年光伏产业观察（十九）-能源互联网持续升温_顶层规划逐步清晰_12页_1mb

2015年光伏产业观察（十九）总结

核心内容概述

2015年光伏产业在政策引导与市场调整中持续发展，能源互联网成为行业关注的重点。随着《互联网+智慧能源行动计划》即将提交国务院，能源互联网顶层设计逐步清晰，六大方向（互联网售电、可再生能源市场交易、碳市场交易、储能、电动汽车、智能家居）将推动行业转型与升级。同时，光伏组件价格持续下跌，市场供需关系发生变化，对行业内的企业带来挑战与机遇。

主要观点

1. 能源互联网发展趋势

• 政策推动：国家能源局已组织四次筹备座谈会，能源互联网顶层设计将分六步推进，为行业带来长期投资机会。
• 重点推荐企业：分析师推荐爱康科技、林洋电子和阳光电源作为能源互联网组合，认为其在售电、碳资产交易、运维、融资、评级、保险等方面具备综合服务能力。
• 行业前景：能源互联网将促进传统企业与新兴企业合作，形成跨领域的商业模式，未来可能出现能源互联网巨头。

2. 双玻组件的市场前景

• 成本与寿命优势：双玻组件成本低0.1-0.2元/瓦，寿命长10-15年，良品率提升推动其量产。
• 推荐关注企业：亚玛顿是当前双玻组件的首选关注对象。

3. 市场波动与价格趋势

• 价格下跌：组件价格持续下跌，PVinsights与Solarzoom数据显示价格进一步走低，尤其是多晶组件与硅片。
• 供需变化：双反导致出口产能回流国内，国内产能增加约33%，叠加协鑫集团新增1GW产能，加剧价格下行压力。
• 未来预测：尽管组件价格继续下跌，但随着国内电站建设逐步启动，订单可能增加，价格或将缓慢下跌或微跌。当前组件企业盈利约15%，若价格进一步下滑，部分企业可能面临困境。

4. 电站运营商的机遇

• 利好纯电站运营商：在组件价格下行背景下，拥有庞大电站资产的企业如爱康科技、桐君阁将受益，因其具备长期稳定收益能力。

关键信息

价格动态

• PVinsights与Solarzoom数据：
  • 晶硅组件价格：0.555 USD/W（周环比-0.716%）
  • 单晶组件价格：0.634 USD/W（周环比-0.176%）
  • 多晶组件价格：0.568 USD/W（周环比-1.705%）
  • 电池片价格：0.291 USD/W（周环比0.345%）
  • 单晶硅片价格：1.015 USD/片（周环比-0.490%）
  • 多晶硅片价格：0.804 USD/片（周环比0.000%）
  • 多晶硅价格：15.790 USD/Kg（周环比-0.316%）

产业动态

• 能源互联网政策：《互联网+智慧能源行动计划》将于6月提交国务院，推动能源互联网发展。
• 可再生能源补贴机制：财政部提出“择优补贴”方式，提高财政资金使用效益，引导产业向优质企业倾斜。
• 单晶市场崛起：协鑫集团投资10GW单晶项目，主流厂商如SolarWorld、松下、晶澳等纷纷布局单晶市场，多晶市场因效率瓶颈逐步萎缩。
• 电改与配额制：配额制尚未出台，若实行竞价上网，可能导致光伏电站项目大面积倒闭。

公告汇总

• 林洋电子：与通威股份签署战略合作协议，开发渔光互补项目。
• 阳光电源：与北京鉴衡认证中心合作开发数据云系统，与东方日升签署战略合作协议。
• 中海阳：中标20MWp光伏并网项目，但控股股东被调查。
• 奥克股份：股票复牌，发布员工持股计划。
• 特变电工：与张家口政府签署产业园建设协议，投资30亿元。
• 晶盛机电：与多家企业签署战略合作协议，股票停牌后复牌。
• 东方日升：与贵池区政府达成170MW分布式光伏项目合作意向，非公开发行募集资金用于光伏项目。

风险提示

• 行业景气度下行
• 国家政策发生重大变化

投资建议

• 增持：爱康科技、林洋电子、阳光电源
• 短期机会：珈伟股份
• 市场基准：沪深300指数

分析师信息

• 陈浩武：光大证券研究所非金属建材行业研究员，博士，研究领域为水泥行业，熟悉华新水泥、江西水泥、同力水泥、天山股份、青松建化等公司。

估值与评级说明

• 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上
• 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%
• 中性：与沪深300指数变动幅度在-5%至5%
• 减持：落后沪深300指数5%-15%
• 卖出：落后沪深300指数15%以上
• 无评级：因信息不足或存在重大不确定性

联系信息

• 分析师：陈浩武
  执业证书编号：S0930510120013
  联系电话：021-22169050
  邮箱：chenhaowu@ebscn.com

• 联系人：陈术子
  联系电话：021-22169319
  邮箱：chensz@ebscn.com