20260206-国新国证期货-生猪周评_本周生猪期价震荡偏弱运行_7页_623kb

报告摘要

生猪市场周度总结（2025年2月6日）

一、核心内容概述

本周生猪期价呈现震荡偏弱运行态势，LH2605主力合约收于11625元/吨，较前一周下跌0.21%。现货市场方面，河南地区生猪价格小幅上涨至12600元/吨，但整体市场仍面临较大的供应压力。生猪期货与现货价差（基差）有所走弱，反映出市场对未来走势的悲观预期。

二、主要观点与关键信息

1. 生猪养殖利润下滑

仔猪价格：7KG仔猪价格为357.62元/头，较上周下跌8.09元/头。
外购仔猪利润：外购仔猪养殖利润为-0.39元/头，较前周下降48.19元/头。
自繁自养利润：自繁自养养殖利润为17.88元/头，较前周下降78.39元/头。

养殖利润持续下滑，表明市场整体处于亏损或微利状态，企业资金压力较大，市场预期偏弱。

2. 供应端分析

能繁母猪存栏量

2025年12月能繁母猪存栏量为3961万头，环比和同比均下降，相当于正常保有量的101.6%，产能处于绿色区域。
123家规模养殖场能繁母猪存栏环比微涨0.02%，同比跌幅0.41%。
85家中小散样本场能繁母猪存栏环比下调0.36%，同比跌幅1.82%。

生猪存栏量

2025年4季度末生猪存栏量为42967万头，环比减少1.6%，同比增加0.5%。

商品猪出栏量

规模场1月份商品猪出栏量为1139.79万头，环比减少3.27%，同比增加10.70%。
中小散样本场1月份出栏量为54.41万头，环比减少0.71%，同比增加11.02%。

3. 屠企开工率回升

2月5日当周，屠宰企业开工率为38.49%，较上周增加1.63个百分点，同比增加27.65个百分点。
开工率处于36.98%-39.30%区间波动，反映出节前备货需求有所回升。

4. 冻品库存消化放缓

2月5日当周，国内重点屠宰企业冻品库存率为17.00%，较上周下滑0.29%。
随着春节临近，市场消费略有回暖，但整体提振有限，下游备货相对谨慎。

5. 生猪出栏均重下降

全国外三元生猪出栏均重为123.26公斤，较上周下调0.30公斤，环比下降0.24%，同比上涨0.56%。
降重出栏现象增多，养殖端加快出栏节奏，导致标猪供应压力加大。

6. 标肥价差走阔

2月5日当周，全国标肥价差为-1.09元/公斤，较上周走阔0.26元/公斤。
肥猪价格跌幅小于标猪，主要由于节后预期支撑及大体重猪源有限。

7. 2月猪企出栏计划减少

2月重点省份养殖企业计划出栏量为1205.86万头，环比减少15.33%。
河南、安徽地区降幅最为明显，环比均超26%。
虽然计划出栏减少，但实际出栏天数减少5天左右，日均出栏压力增加。

8. 进口猪肉情况

11月猪肉进口量为6万吨，创年内最低水平，同比锐减34.3%，为11年同期最低。
1-11月猪肉进口量为92万吨，同比低6.2%，反映出国产猪肉价格低位对进口需求的抑制。

三、综述

供应端：2月份适重标猪供应仍处于高位，养殖端日均出栏计划增加，市场供应明显提升。
需求端：春节临近，居民备货增加，对猪价形成阶段性支撑。
中期展望：能繁母猪存栏、仔猪补栏均处于高位，后续出栏量有保障，市场供大于求格局难以改变。
后市关注点：能繁母猪存栏变化、规模猪企出栏节奏、旺季需求兑现情况。