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能源化工组市场分析总结（2026年9月24日）

核心内容概述

本报告汇总了2026年9月24日能源化工板块多个品种的行情资讯及策略观点，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚乙烯、聚丙烯、PX、PTA、乙二醇等，重点分析了市场供需、价格走势及投资策略。

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原油

行情资讯

• INE 主力原油期货收跌 29.00 元/桶，跌幅 4.04%，报 688.10 元/桶。
• 成品油期货中，高硫燃料油收跌 67.00 元/吨，跌幅 1.60%，报 4117.00 元/吨；低硫燃料油收跌 6.00 元/吨，跌幅 0.11%，报 5385.00 元/吨。

策略观点

• 单边推荐继续持有原油偏空头战略配置。
• 中国炼厂需求短期预计触顶，对原油边际需求形成压制。
• 中东 STS 增量排船较高，供给宽松预期增强，建议逢高做缩内外价差。

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甲醇

行情资讯

• 区域现货价格变动：江苏+135元/吨，鲁南+30元/吨，河南+10元/吨，河北+130元/吨，内蒙-2.5元/吨。
• 主力合约下跌 156 元/吨，报 3349 元/吨。
• MTO 利润上涨 216 元/吨。

策略观点

• 短期地缘溢价过重，下游负反馈，建议逢低做阔 MTO 利润。

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尿素

行情资讯

• 区域现货价格变动：山东 0 元/吨，河南-10元/吨，河北 0 元/吨，湖北-10元/吨，江苏 0 元/吨，山西-10元/吨，东北 0 元/吨。
• 主力合约下跌 14 元/吨，报 1748 元/吨。
• 基差为-8元/吨。

策略观点

• 三季度开工高位预期较强，供需双旺背景下国内矛盾不突出，出口配额影响较大。
• 配额性价比不高，建议逢高空配。
• 当尿素替代性估值达到极致时，可能引发复合肥企业调整配方，支撑短期需求。

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橡胶

行情资讯

• RU 和 NR 大幅上涨，BR 跟涨。
• 厄尔尼诺趋势继续强化，Nino3.4 指数突破 +3.0°C，预计将成为百余年来最强厄尔尼诺。
• 原油价格受地缘扰动影响，波动较大。

策略观点

• 建议灵活应对，按盘面短线交易，设置止损，快进快出。
• 临近假期，保守应对为主。
• NR 和 RU 预期强势整理，可考虑买看涨期权。
• 若 BR 跌破有效支撑，建议择机买入看跌期权。

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PVC

行情资讯

• PVC 主力合约上涨 10 元/吨，涨跌幅 0.21%，报 4,770 元/吨。
• 陕西兰炭中料价格 1050 元/吨，内蒙乌海电石价格 2700 元/吨。

策略观点

• PVC 呈现上有顶、下有底的震荡格局。
• 上方受高库存、弱需求及供应回升压制，下方受产业链现金流亏损支撑。
• 供应端检修规模增加，预计维持偏低负荷。
• 需求端受地产拖累，改善有限。
• 出口端受贸易政策风险影响，反弹主要受政策情绪及成本抬升驱动。
• 基本面利空尚未消解，关注供应端重启节奏，反弹后抛压或显现。

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聚乙烯（PE）

行情资讯

• 主力合约下跌 13 元/吨，现货下跌 50 元/吨，基差走弱 37 元/吨。
• 上游开工率 78.14%，环比下降 1.40%。
• 周度库存生产企业累库 2.04 万吨，贸易商去库 0.29 万吨。
• 下游平均开工率 41%，环比上涨 0.63%。
• LL1-5 价差缩小 21 元/吨。

策略观点

• 期货价格下跌，受地缘冲突影响反复。
• PE 估值向下空间仍存，仓单数量回落对盘面压制减轻。
• 供应端煤制库存大幅去化，价格支撑回归。
• 建议空仓观望，地缘冲突逐渐回归。

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聚丙烯（PP）

行情资讯

• 主力合约下跌 22 元/吨，现货下跌 25 元/吨，基差走弱 3 元/吨。
• 上游开工率 66.94%，环比下降 0.25%。
• 周度库存生产企业去库 3.57 万吨，贸易商去库 0.252 万吨，港口累库 0.10 万吨。
• 下游平均开工率 45.89%，环比上涨 0.44%。
• LL-PP 价差缩小 24 元/吨，PP1-5 价差扩大 9 元/吨。

策略观点

• 期货价格下跌，成本端 EIA 预测四季度温和增产，供应过剩缓解。
• 供应端下半年产能投放计划较多，压力凸显。
• 需求端季节性震荡，短期地缘影响回归。
• 长期矛盾从成本端转移至投产错配，建议空仓观望。

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PX & PTA & MEG

PX

• 主力合约下跌 190 元/吨，报 9,066 元/吨。
• 石脑油裂差 178 美元/吨。

PTA

• 主力合约下跌 142 元/吨，报 6,120 元/吨。
• 加工费下跌 1 元/吨。

MEG

• 主力合约下跌 224 元/吨，报 5,641 元/吨。
• 乙烯价格 1200 美元/吨，榆林坑口烟煤末价格 930 元/吨。

策略观点

• PX 偏紧格局缓和，国内提负不及预期，海外供应收缩加剧 PX 进口偏紧。
• PTA 需求疲软、利润承压、供应回归节奏放缓。
• MEG 偏紧格局边际缓和，开工回升叠加港口累库，中期关注新装置投产。

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燃料油 & 沥青 & 其他相关品种

燃料油

• 新加坡高硫燃料油现货价格上涨，低硫燃料油价格下跌。
• 裂解价差与基差变动显示市场波动加剧，建议关注库存及地缘影响。

沥青

• 沥青价格震荡，库存小幅累库。
• 需关注地缘扰动、库存变化及需求恢复情况。

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数据来源与免责声明

• 数据来源：WIND、钢联、五矿期货研究中心。
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• 报告仅供交流，不构成投资建议，交易者需独立评估并咨询专业顾问。

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公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层。
• 联系方式：电话 400-888-5398，网址 www.wkqh.cn。