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沪铝早报-2026年3月31日总结

核心内容

本次沪铝早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，内容涵盖铝市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面。整体市场情绪呈现中性偏多的态势，但需关注宏观经济及地缘政治因素对铝价的影响。

主要观点

基本面分析

• 碳中和政策：控制产能扩张，国内供应即将达到天花板，长期对铝价有利。
• 下游需求：房地产市场持续疲软，对铝需求支撑不足。
• 宏观情绪：短期情绪波动较大，需密切关注。

市场表现

• 基差：现货价格为24520，基差为-195，贴水期货，偏空。
• 库存：上期所铝库存较上周增加2527吨至454571吨；LME库存减少2200吨至418675吨。
• 盘面走势：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓多，且多头减少，偏多。

市场预期

• 长期利好：碳中和推动铝行业变革，长期对铝价有利。
• 短期风险：中东事件及全球经济不确定性可能对铝价产生影响。

关键信息

利多因素

1. 碳中和控制产能扩张：有助于维持铝价稳定。
2. 俄乌地缘政治扰动：可能影响俄铝供应，间接推高铝价。
3. 降息政策：降低融资成本，对市场情绪有积极影响。

利空因素

1. 全球经济不乐观：高铝价可能压制下游消费。
2. 铝材出口退税取消：影响出口竞争力，对铝价形成压力。

逻辑分析

• 降息与需求疲软的博弈：降息可能提振市场情绪，但需求疲软仍制约铝价上涨空间。

数据汇总

现货价格

• 昨日上海现货价格为23,810.00，今日为24,520.00，上涨710元。

库存情况

• 上期所库存（周）：359,135吨，较上周减少51986吨。
• LME库存（日）：418,675吨，较昨日减少2200吨。

氧化铝市场

• 价格：氧化铝价格走势如图所示。
• 库存：氧化铝库存数据如图所示。

铝棒市场

• 库存：铝棒库存数据如图所示。

供需平衡

• WBMS数据：供需平衡情况如图所示。
• 中国年度供需平衡表（单位：万吨）：

  时间	产量	净进口量	表观消费量	实际消费	供需平衡
  2018	3609	7.03	3615.03	3662.63	-47.6
  2019	3542.48	-0.64	3541.84	3610.44	-68.6
  2020	3712.44	105.78	3818.22	3816.92	1.3
  2021	3849.2	150.33	3994.63	4008.83	-14.2
  2022	4007.33	46.55	4053.88	4083.86	-29.98
  2023	4151.3	139.24	4290.51	4294.81	-4.3
  2024	4312.27	196.16	4502.5	4487.5	15

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结论

综合来看，2026年3月31日铝市场整体呈现中性偏多的态势，长期利好因素如碳中和政策对铝价形成支撑，但短期需警惕宏观经济波动及地缘政治风险。投资者应密切关注政策变化及市场情绪，合理评估风险与收益。