20160301-广发证券-体育产业系列深度报告之十一：“体育X”：众行业转型跑步进场，体育大时代全面起航（下）_54页_3mb

体育产业系列深度报告总结

核心内容

本报告聚焦于“体育+X”模式，分析体育与多个行业的协同效应，探讨体育消费在消费升级背景下的增长潜力。报告指出，体育感是促进体育消费的关键因素，能激发消费者购买欲望，创造共鸣体验，从而带动消费增长。

主要观点

1. 体育+纺织服装：品牌精神与功能服务相辅相成，通过签约体育明星增强消费者的精神联系，同时功能装备与可穿戴设备提升运动体验，吸引专业运动员和体育爱好者。
2. 体育+区域实业巨头：区域实业巨头通过打造城市名片和文化认同，将体育与地域文化、赛事/球队、实业本身结合，增强品牌价值和民众归属感。
3. 体育+旅游：户外运动休闲旅游和体育赛事旅游丰富了消费者的体验，冰雪项目与旅游结合紧密，体育旅游成为新的增长点。
4. 体育+电子游戏：电子竞技和虚拟体育游戏满足了人们对体育运动的向往，未来虚拟现实技术将进一步缩短体育与游戏的距离，成为体育消费的补充。

关键信息

体育用品领域

• 品牌精神：Nike和Adidas通过签约体育明星，如乔丹、老虎伍兹、阿姆斯特朗，成功塑造了品牌精神，提升了市场占有率和销售额。
• 功能装备：Under Armour（UA）以功能性服装和可穿戴设备为核心，通过技术创新满足不同气候条件下的运动需求，提升用户体验。
• 可穿戴设备：UA与HTC合作推出健康套件，结合手机App，帮助用户管理健康与健身，提升用户粘性。

区域实业巨头

• 城市名片与文化认同：体育赛事能够增强城市的文化归属感和自豪感，如洛杉矶、汉城、巴塞罗那、亚特兰大等奥运城市的经济与品牌提升。
• 体育与地域文化：NBA球队名称与当地文化、气候、历史密切相关，如夏洛特黄蜂、密尔沃基雄鹿、迈阿密热火等，体现了地域特色与体育精神的结合。
• 体育品牌案例：万达体育、恒大淘宝、上港集团、华夏幸福等公司在体育领域有良好布局，具备进一步发展的潜力。

体育+旅游

• 户外运动与旅游：徒步游、民俗游、文化游等满足了人们接近自然和历史的需求。
• 体育赛事旅游：以网球旅游为代表，结合赛事观赏与旅游观光，提升旅游体验。
• 冰雪旅游：冰雪运动场地与旅游结合紧密，形成独特市场。

体育+电子游戏

• 电子竞技与虚拟体育：电子竞技和虚拟体育游戏满足了人们对体育运动的幻想，成为体育消费的替代和补充。
• 未来趋势：虚拟现实技术将进一步缩短体育与游戏的距离，提升沉浸式体验。

风险提示

• 国内体育产业市场化仍处于初级阶段，存在政策和行政不确定性。
• 相关公司转型体育进程可能不达预期。

建议关注的公司

• 体育用品：贵人鸟、信隆实业、双象股份。
• 区域实业巨头：万达商业、恒大淘宝、上港集团、华夏幸福。
• 旅游：三夫户外、国旅联合、凯撒旅游、三特索道。
• 电子游戏：浙报传媒。

图表索引

• 图1：与体育契合度最高的七种行业。
• 图2：1987-2014耐克公司销售收入图。
• 图3：耐克签约迈克尔乔丹、老虎伍兹、阿姆斯特朗。
• 图4：Adidas签约的足球巨星、篮球巨星。
• 图5：Adidas国际大赛赞助与销量对比。
• 图6：Nike巅峰赛。
• 图7：UA品牌及其运动服产品。
• 图8：UA热装备系列和冷装备系列。
• 图9：UA女性功能服。
• 图10：UA运动鞋。
• 图11：UA当前主营收入构成。
• 图12：UA近年来营业收入、净利润及增速。
• 图13：UA的可穿戴设备。
• 图14：信隆实业最新收入构成。
• 图15：洛杉矶奥运会和汉城奥运纪念币。
• 图16：巴塞罗那奥运会和亚特兰大市区酒店。
• 图17：悉尼奥运场馆和雅典奥运会。
• 图18：北京奥运会和南京奥体中心。
• 图19：夏洛特山猫队改名为夏洛特黄蜂队。
• 图20：密尔沃基雄鹿队、明尼苏达森林狼队、芝加哥公牛队。
• 图21：达拉斯小牛队和圣安东尼奥马刺队。
• 图22：菲尼克斯太阳队和迈阿密热火队。
• 图23：丹佛掘金队和波特兰开拓者队。
• 图24：休斯顿火箭队和底特律活塞队。
• 图25：纽约尼克斯队和波士顿凯尔特人队。
• 图26：印第安纳步行者队和奥兰多魔术队。
• 图27：英超的“去冠名化”。
• 图28：广州恒大淘宝队的华南虎符号。
• 图29：万达体育控股有限公司。
• 图30：美国户外运动参与情况。
• 图31：最受美国青少年欢迎户外运动。
• 图32：欧洲户外运动产业产值。
• 图33：我国2000年至2014年户外用品零售总额。
• 图34：国内、国外户外用品品牌数量。
• 图35：网球四大满贯赛事与中国网坛三大职业赛事。
• 图36：近年来全国滑雪场数量和滑雪人次。
• 图37：万科松花湖滑雪度假区和万达长白山滑雪度假区。
• 图38：游戏心理需求层次。
• 图39：FIFA足球游戏。
• 图40：电子竞技产业链。
• 图41：主流电子竞技游戏。
• 图42：物理引擎、3D扫描和虚拟现实。

表格索引

• 表1: Adidas 自主举办的个性化体育赛事。
• 表2: 2015-2016 赛季 CBA 俱乐部名称。
• 表3: 户外运动的分类。
• 表4：国内滑雪场分类情况。
• 表5: 三特索道主要子公司情况。
• 表6: 三特索道体育旅游相关项目。