20240712-国海证券-汽车行业报告_中国自主出海远航_海外销量向千万进阶_66页_7mb

研究报告：中国自主车企海外市场拓展分析

📑 核心结论
中国自主品牌乘用车海外销量空间广阔，预计2025年将达到千万级别。各地区市场特征不同，在“一带一路”沿线国家、中东欧、拉美、中东非洲和澳新等地潜力巨大。新能源汽车出口成为增长新动力，带动出口结构提升。投资建议推荐重点标的为比亚迪、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、长安汽车。重点关注其海外布局速度和电动化推进情况。海外扩张面临政策风险、地缘政治和市场竞争加剧等问题，需密切监控。

一、全球市场总体分析

欧洲、美洲、中东非和亚洲是主要目标市场。欧洲乘用车市场预计恢复至1800万辆，新能源渗透率达24%，呈现品牌多元化特点，自主品牌市占率提升缓慢。美洲新能源渗透率高（美国达97%），品牌结构差异大。中东非汽车需求增长快，日韩品牌主导。印度、东盟等东南亚市场品牌结构以日韩为主，自主增长潜力未被开发。

二、中国市场海外出口情况

1. 出口分布
   2023年出口集中在欧洲、亚洲及美洲。俄罗斯是中国最大单一出口市场，自主品牌市占率约27%；亚欧地区中国车企出口占18%；新能源车出口占比达38%。

2. 主要车企表现

   • 比亚迪：2023年海外销量24万辆，90%以上为新能源车；在泰国、巴西、澳大利亚等市场表现突出。
   • 长城汽车：海外销量314万辆，同比增长超80%；以SUV和皮卡为核心，出口至170多个国家。
   • 上汽集团：2023年境外销量120万辆，MG品牌表现亮眼，海外市场布局密集。
   • 零跑汽车：与Stellantis合资成立国际公司，专注欧洲市场，通过反向合作快速拓展海外渠道。

三、风险提示

• 国内外市场竞争加剧，海外政策风险如反倾销、贸易壁垒和地缘政治影响大。
• 各国政策变化可能导致出口不达预期，企业国际化扩张速度慢于预期、新能源渗透率不达预期等。

四、投资建议与关注标的

乘用车企集中在海外SUV和电动车型出海，重点推荐：
比亚迪、长城汽车、上汽集团、吉利汽车、长安汽车。

各车企目标明确：比亚迪计划2025年海外销量达60万辆；长城汽车2025年海外销量目标60万辆；零跑汽车计划2025年、2027年分别推出新车型，开拓更多市场。