电力行业点评：7月用电量增速回落至2.7％，火电发电量同比下滑1.6％-20190817-天风证券-10页_1mb

电力行业2019年7月运行情况总结

核心内容概述

2019年1-7月，全国电力行业整体保持增长态势，但增速有所放缓。全社会用电量同比增长4.6%，7月增速降至2.7%。发电量同比增长3.0%，其中火电增速由正转负后又转为正值，但7月再次转负。电力行业在宏观经济、政策调控及能源结构调整等因素影响下，呈现出分化趋势。

主要观点

1. 用电量情况

• 1-7月全社会用电量：40652亿千瓦时，同比增长4.6%。
• 7月全社会用电量：6672亿千瓦时，同比增长2.7%，增速回落明显。
• 分产业用电量：
  • 第一产业用电量同比增长5.2%。
  • 第二产业用电量同比增长2.8%，增速低迷。
  • 第三产业用电量同比增长9.1%，保持较高增速。
  • 城乡居民生活用电量同比增长8.8%，增速稳定。
• 7月分产业用电量：
  • 第一产业用电量76亿千瓦时，同比增长5.4%。
  • 第二产业用电量4626亿千瓦时，同比增长1.2%。
  • 第三产业用电量1110亿千瓦时，同比增长7.6%。
  • 城乡居民生活用电量859亿千瓦时，同比增长4.6%。

2. 发电量情况

• 1-7月全国发电量：40301亿千瓦时，同比增长3.0%。
• 7月发电量：6573亿千瓦时，同比增长0.6%。
• 分电源发电量：
  • 水电：6514亿千瓦时，同比增长10.7%。
  • 火电：29089亿千瓦时，同比增长0.1%。
  • 核电：1913亿千瓦时，同比增长22.2%。
  • 风电：2393亿千瓦时，同比增长9.5%。
• 火电增速变化：
  • 4月由正转负，5月降至-4.9%，6月回升至0.1%，7月再次转负至-1.6%。
• 水电增速变化：
  • 3、4月持续发力，同比增长22.0%、18.2%，5月后逐步回落，7月增速为6.3%。
• 核电增速保持高位，3、4月分别增长31.7%、28.8%，7月增速为18.2%。

3. 装机容量情况

• 1-7月新增装机容量：4707万千瓦，同比减少2033万千瓦。
• 分类型新增装机：
  • 水电：247万千瓦，同比减少232万千瓦。
  • 火电：1854万千瓦，同比减少26万千瓦。
  • 风电：1027万千瓦，同比增加3万千瓦。
  • 太阳能发电：1346万千瓦，同比减少1781万千瓦。
  • 核电：234万千瓦，同比增加12万千瓦。
• 装机容量排名前五的省份：山东、江苏、内蒙古、广东、四川。

4. 利用小时情况

• 1-7月全国发电设备利用小时：2184小时，同比减少40小时。
• 分类型利用小时：
  • 火电：2442小时，同比减少87小时。
  • 水电：2118小时，同比增加195小时。
  • 核电：4006小时，同比减少129小时。
  • 风电：1259小时，同比减少33小时。

5. 其他重要指标

• 供电煤耗率：307.3克/千瓦时，同比下降1.6克/千瓦时。
• 厂用电率：4.7%，其中火电为6.0%，水电为0.3%。
• 跨区、跨省送电：1-7月送电量2840亿千瓦时，同比增长11.8%。
• 进出口电量：1-7月合计153亿千瓦时，同比增长1.4%（出口增长6.3%，进口下降18.9%）。
• 电力销售及负荷：
  • 1-7月售电量33300亿千瓦时，同比增长6.8%。
  • 线路损失率同比下降0.9个百分点。
  • 统调最高发电电力105265万千瓦，同比增长6.0%。
  • 统调最高发受电电力105321万千瓦，同比增长6.3%。

关键信息

• 用电需求：7月全社会用电量增速回落至2.7%，工业用电量增速低迷，仅为1.0%，是主要拖累因素。
• 发电结构：水电、核电增速显著，火电受需求疲软及“双控”政策影响，增速不稳定。
• 新增装机：整体减少，核电、风电小幅增长，太阳能发电显著下降。
• 利用小时：火电、核电、风电均有所下降，水电利用率提升。
• 风险提示：宏观经济波动、煤价高涨、用电需求不及预期。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 投资评级体系：
  • 股票投资评级：买入、增持、持有、卖出
  • 行业投资评级：强于大市、中性、弱于大市

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