20200913-新时代证券-轻工制造行业投资周报_后疫情时代消费回暖_关注低估值_业绩修复超预期标的_22页_3mb

后疫情时代消费回暖，关注低估值、业绩修复超预期标的

核心内容概述

本报告分析了后疫情时代消费行业回暖趋势，指出造纸、家居、包装及消费轻工行业在需求回升和政策支持下具备投资价值。重点推荐了一些具有业绩修复潜力和低估值的公司，并提供了行业数据、公司动态及风险提示等内容。

主要观点与推荐股票组合

造纸行业

• 行情分析：文化纸价格行情延续，双胶纸需求保持稳定，铜版纸略有上涨。白卡纸厂商涨价落实较好，行业集中度提升。
• 趋势预测：随着经济复苏和“限塑令”政策推动，包装纸需求有望增加，价格中枢中长期上移。
• 重点推荐：太阳纸业（强烈推荐）
• 受益标的：山鹰纸业、博汇纸业、晨鸣纸业

家居行业

• 行情分析：工程端增长亮眼，软体与定制家居景气度回升。房地产销售有所下滑，但精装板块仍有潜力。
• 趋势预测：Q3-Q4地产竣工交付有望集中，家居出口持续向好。
• 重点推荐：欧派家居、顾家家居
• 受益标的：江山欧派、惠达卫浴、海鸥住工、帝欧家居、好莱客、乐歌股份、恒林股份、永艺股份

包装行业

• 行情分析：原材料价格下跌，利润空间提升。金属包装、纸包装需求回暖。
• 趋势预测：下游需求持续复苏，包装行业结构性分化中弹性较大。
• 重点推荐：奥瑞金、裕同科技、劲嘉股份
• 受益标的：龙利得、华宝股份、集友股份、思摩尔

消费轻工行业

• 行情分析：必选消费需求刚性，业绩受疫情影响较小。可选消费中，化妆品、高端饮料、烟酒、消费电子表现改善。
• 趋势预测：三季度需求进一步释放，整体稳中向好。
• 重点推荐：中顺洁柔（强烈推荐）、公牛集团（推荐）
• 受益标的：晨光文具、龙利得

行业数据

造纸行业

• 原材料：进口针叶浆周均价4761元/吨，周环比+1.98%；进口阔叶浆周均价3676元/吨，周环比+1.05%；国废黄板纸周均价2184元/吨，周环比持平。
• 成品纸：双胶纸周均价5117元/吨，周环比持平；双铜纸周均价5260元/吨，周环比+0.73%；瓦楞纸周均价3643元/吨，周环比+0.41%；箱板纸周均价4493元/吨，周环比持平；白卡纸周均价6181元/吨，周环比+2.00%。

家居行业

• 原材料：国内TDI现货周均价17260元/吨，周环比+17.74%；纯MDI周均价15840元/吨，周环比+2.19%；中国木材价格指数1181.98，较上周上升0.28%。
• 房地产：30大中城市商品房成交面积环比下降，其中一线、三线城市跌幅较大。

包装行业

• 原材料：原油价格下跌，聚丙烯价格回落，金属包装和纸包装利润空间提升。
• 下游需求：可选消费零售额平稳增长，手机出货量降幅扩大，饮料、化妆品、烟酒零售额增长趋稳。

消费轻工行业

• 需求分析：生活用纸需求高、成本低，利润弹性最大。中顺洁柔净利润同比增长65%。

行业动态与公司公告

• 行业要闻：

  • 2020中国实体经济排行榜TOP300造纸板块占据五席。
  • 2020年1-7月全国造纸及纸制品业营收6741.5亿元。
  • 包装行业“智能先锋”龙利得上市首日暴涨近5倍。
  • 九牧收购德国橱柜品牌Poggenpoh。

• 公司公告：

  • 东风股份收购首键药包75%股权、华健药包70%股权。
  • 皮阿诺进行董事会、监事会换届选举。
  • 晨鸣纸业完成控股股东增持计划。

重点上市公司盈利预测与估值

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 政策不确定性风险
• 宏观经济下行风险

投资建议

• 关注业绩修复超预期的低估值标的
• 关注消费回暖带来的需求释放
• 关注政策对环保和行业集中度的影响