20221209-银河期货-有色金属衍生品晨报_3页_782kb

有色金属晨报总结

核心内容概述

2022年12月9日的有色金属晨报分析了铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种的市场动态，重点探讨了供需变化、库存情况、价格走势及交易策略。整体市场情绪偏乐观，但部分品种基本面疲弱，价格波动受到宏观政策和产业逻辑的双重影响。

主要观点分析

铜

• 市场情绪：受国内防疫政策优化及中央经济工作会议预期利好影响，市场情绪乐观。
• 供需状况：需求端持续走弱，尤其华南地区出口型企业提前放假，导致消费疲软；供应端亦不乐观，国内多个冶炼厂进行检修，海外如Onsans、Codelco等冶炼厂亦有停产计划。
• 库存与价格：LME铜库存下降，显示市场流动性偏紧，价格仍处于上行趋势，但需关注5日均线支撑。
• 交易策略：短期价格仍有支撑，建议关注宏观政策动向及库存变化。

铝

• 价格走势：沪铝冲高回落，整体维持震荡格局。
• 库存与市场情绪：铝锭库存进入4X万吨区间，消费地库存紧张，挤仓风险存在；现货市场贴水，南北成交偏弱，但铝棒略有好转。
• 宏观因素：地产相关利好仍存，但未见明显刺激政策出台，市场观望情绪浓厚。
• 交易策略：预计铝价将维持震荡，建议短线日内操作，避免过度追涨杀跌。

锌

• 价格走势：沪锌冲高回落，维持在5日线附近震荡。
• 供需与库存：现货偏弱，预期产量攀升，远期需求好转预期使月差走平，现货升水回落。但社会库存维持低位，对价格形成强支撑。
• 宏观影响：防疫政策对市场情绪仍有刺激作用，但进入交割月后产业逻辑主导。
• 交易策略：短期锌价预计震荡整理，关注多头情绪释放及进口亏损是否收窄。

镍 & 不锈钢

• 镍价波动：伦镍冲高回落，涨幅近10%，收盘接近前一交易日开盘价；NI2301合约下跌。
• 库存与供应：LME镍库存维持低位，SMM统计显示11月电解镍产量因新疆减产略有回落，12月中旬复产回升但总体仍偏弱，进口货源减少导致现货偏紧。
• 不锈钢市场：不锈钢价格随镍下跌，SS2301合约收于17270元/吨；无锡库存小幅下降，佛山库存大幅上升，总库存仍在增加。
• 利润与压力：不锈钢利润转正，钢厂复产交仓再套保，期现市场面临一定压力。
• 交易策略：关注下游春节前备货情况，若投机多头撤退，可能面临价格下跌风险。

关键信息汇总

风险提示

• 市场情绪易受政策变化影响，需密切关注中央经济工作会议的政策导向。
• 临近交割月，库存变化和现货市场表现对价格影响显著，需防范挤仓风险。
• 下游需求疲软可能对价格形成压制，尤其在疫情扩散和年末淡季背景下。
• 交易策略以短线操作为主，避免过度依赖宏观预期，需结合基本面进行判断。

作者与免责声明

• 作者：王颖颖，银河期货有限公司大宗商品研究所研究员。
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