有色金属衍生品日报总结
核心内容概述
本报告由研究员王颖颖撰写，分析了7月15日有色金属市场的走势及关键数据，涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等主要品种。报告从市场研判、价格数据及库存变化等方面进行了详细分析，指出市场整体处于弱势，主要受宏观因素和基本面影响。
主要观点与关键信息
铜市场分析
- 价格走势：沪铜主力价格继续下跌，主要受美联储加息预期和国内消费疲软影响。
- 宏观因素：
- 美国6月CPI数据录得9.1%，市场开始交易美联储7月份加息100个基点的预期。
- 美联储加息预期回落，从86%降至50%。
- 基本面因素：
- 供应端逐步宽松，LasBambas铜矿产量恢复正常，英美资源Quellaveco铜矿开始生产。
- 消费恢复缓慢，疫情反弹影响下游订单，尤其是电线和家电订单。
- 烂尾房事件导致市场对地产信心不足，地产类订单低迷。
- 市场展望：
- 铜价仍在下跌趋势中，上方关注伦铜5日均线的阻力。
- 建议关注每一次反弹机会，作为布局时机。
铝市场分析
- 价格走势：沪铝主力合约大幅下跌至17155元/吨。
- 宏观因素：
- 基本面因素：
- 铝价震荡下行，但表现较其他有色品种抗跌。
- 铝行业亏损，短期动力煤价格坚挺，对铝价形成支撑。
- 现货铝锭成交清淡，铝棒市场表现依然疲软。
- 市场展望：
- 铝价大概率进入震荡阴跌阶段，反弹后沽空策略较为安全。
- 压力位参考5日线17500元/吨附近。
锌市场分析
- 价格走势：锌价持续下跌，今日跌490元/吨至21720元/吨。
- 基本面因素：
- 锌库存去化放缓，与6月份供应减产有关。
- 锌价走补跌行情，此前铜铝下跌时锌价保持坚挺，随后开始大幅下跌。
- 市场展望：
- 锌价整体重心下移，反弹后沽空策略较为安全。
- 主力合约压力位下调至22400元/吨，LME压力位下调至2980美元/吨附近。
镍及不锈钢市场分析
- 镍市场：
- 镍价快速下跌，逼近14万元/吨。
- 原料端增量放缓，镍豆经济性修复。
- 国内镍铁亏损，出货意愿不强，导致跌幅放缓。
- 纯镍与镍铁价差缩窄，库存和现货高升水背景下，纯镍估值溢价仍存。
- 不锈钢市场：
- 不锈钢价格继续下杀，锡佛市场304民营冷轧资源毛基报价跌破165000元/吨。
- 不锈钢库存连续去库终结，周环比上升5.54%，年同比上升12.34%。
- 短期预计围绕颈线位置震荡。
价格及相关数据汇总
铜
| 指标 |
7月15日 |
7月14日 |
7月13日 |
7月12日 |
7月11日 |
较上周末 |
较上月末 |
| 长江铜均价(元/吨) |
55340 |
56320 |
56680 |
58650 |
58630 |
-4570.00 |
-8950.00 |
| 现货升贴水(元/吨) |
240 |
210 |
175 |
145 |
105 |
165.00 |
175.00 |
| 沪铜次月-当月(元/吨) |
-5280 |
0 |
-100 |
0 |
-120 |
-5280.00 |
-4810.00 |
| 精废价差(元/吨) |
736.55 |
894.83 |
739.66 |
904.14 |
/ |
-172.07 |
169.14 |
| LME铜升贴水(0-3)(美元/吨) |
-10.00 |
-15.00 |
-19.00 |
-12.25 |
-10.50 |
-6.00 |
-8.25 |
| 沪伦比值 |
7.69 |
7.67 |
7.69 |
7.68 |
7.64 |
0.07 |
0.05 |
铝
| 指标 |
7月15日 |
7月14日 |
7月13日 |
7月12日 |
7月11日 |
较上周末 |
较上月末 |
| 长江现货价格 |
17430 |
17430 |
17600 |
17990 |
18190 |
-1040 |
-1800 |
| 对当月升贴水 |
30 |
-10 |
-10 |
-30 |
-40 |
70 |
60 |
| 电解铝利润(东部自备电) |
-1009.69 |
-1009.69 |
-822.68 |
-432.68 |
-230.76 |
-1066.61 |
-1767.66 |
| LME Cash-3M |
-12.5 |
-12.5 |
-11.25 |
-10.75 |
-10.50 |
-6.00 |
-8.25 |
| 沪伦比值 |
7.40 |
7.33 |
7.38 |
7.68 |
7.64 |
0.07 |
0.05 |
| 进口现货盈亏(元/吨) |
-1539.95 |
-1626.69 |
-1484.98 |
-960.50 |
-874.64 |
-603.6 |
-1177.6 |
| LME铝库存(吨) |
333000 |
336850 |
340300 |
340375 |
343825 |
-14175 |
-40275 |
锌
| 指标 |
7月15日 |
7月14日 |
7月13日 |
7月12日 |
7月11日 |
较上周末 |
较上月末 |
| 上海现货价格#0 |
22410 |
22610 |
23760 |
24090 |
23860 |
-1470 |
-1790 |
| 期货月差（当月-三个月） |
900 |
800 |
1000 |
895 |
745 |
185 |
710 |
| LME升贴水(C-3M) |
76.50 |
76.50 |
88.00 |
107.50 |
91.00 |
9.00 |
50.75 |
| 进口现货盈亏(元/吨) |
-1480.45 |
-1580.87 |
-1178.79 |
-960.50 |
-874.64 |
-395.39 |
606.91 |
| LME锌库存(吨) |
79475 |
79475 |
82200 |
82675 |
82775 |
-3400.00 |
-1600 |
| 国内三地库存 |
14.02 |
14.27 |
14.27 |
14.27 |
14.27 |
-0.50 |
-4.15 |
镍及不锈钢
| 指标 |
7月15日 |
7月14日 |
7月13日 |
7月12日 |
7月11日 |
较上周末 |
较上月末 |
| 镍现货价（元/吨） |
165750 |
178750 |
186250 |
187050 |
182200 |
-12550 |
-23150 |
| 俄镍升贴水 |
13500 |
12750 |
13500 |
14000 |
15000 |
-750 |
8000 |
| LME镍库存（吨） |
63492 |
63630 |
64074 |
64170 |
65430 |
-1938 |
-3288 |
| 不锈钢价格 |
165000 |
165000 |
165000 |
165000 |
165000 |
-1128 |
11518 |
市场建议
- 铜：关注伦铜5日均线的阻力，市场正在交易7月利率会议加息100BP的预期，建议逢反弹布局。
- 铝：进入震荡阴跌阶段，反弹后沽空策略较为安全，压力位参考17500元/吨。
- 锌：重心逐步下移，反弹后沽空策略安全，压力位参考22400元/吨。
- 镍：短期跌势可能放缓，追空需谨慎，NPI及硫酸镍将随矿价下跌缓慢回落。
- 不锈钢：短期将围绕颈线位置震荡，建议谨慎操作。
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- 研究员：王颖颖
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