20260729-华宝期货-碳酸锂_供需博弈延续_震荡企稳_1页_252kb

碳酸锂市场总结

核心内容

碳酸锂市场近期处于供需博弈状态，价格震荡企稳。主力合约昨日下跌1.75%至14.35万元/吨，持仓减少0.56万手，广期所仓单减少140手至3.83万手。现货市场方面，SMM电碳均价为14.55万元/吨，较上一交易日下跌1000元/吨。市场整体呈现上游惜售、下游采购活跃的格局。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格震荡企稳，短期波动较小，但存在下行压力。
• 供需关系：供应端锂盐厂检修导致产量收缩，而锂辉石进口增加，有效补充原料缺口。需求端动力电池行业持续高景气，电池销量环比增长7.6%，同比大幅增长49.1%。
• 库存变化：SMM四地社会库存减少1200吨至5.04万吨，原口径样本库存减少2726吨至8.69万吨，大样本库存减少5341吨至11.43万吨，总库存天数维持在21.5天，库存持续去化。
• 市场结构：下游和贸易商积极去库，而上游小幅累库，显示市场供需仍以现实需求为主导。

关键信息

供应端

• 上周SMM原料端价格下跌约5%。
• 开工率51.18%（-0.43%），总产量23868吨（-680吨）。
• 辉石工艺持续减产。
• 6月氢氧化锂净出口1618吨，净出口状态短暂恢复。
• 锂辉石进口折合7.2万吨LCE，环比增长13%，同比增长33%。

需求端

• 三元电池减产去库，铁锂电池增产累库。
• 中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，6月我国动力和储能电池销量达196GWh，终端需求强劲。

库存端

• SMM四地社会库存5.04万吨（-1200吨）。
• 原口径样本库存8.69万吨（-2726吨）。
• 大样本库存11.43万吨（-5341吨）。
• 总库存天数21.5天（-0.5天）。

国际因素

• 美联储加息预期推迟，市场情绪有所改善。
• 美国国防部启动碳酸锂战略收储，提升外部需求预期。
• 15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，利好锂资源出口。

国内政策与产业动态

• 电池消费税差异化调整，为固态电池发展带来政策红利。
• 《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》出台，优化资源供应结构并提高合规成本。
• 11部门发文推动新能源重卡规模化应用，带动锂需求增长。
• 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期锂供需平衡形成支撑。

后期关注与风险因素

• 检修复产情况：锂盐厂检修结束后的复产进度将影响供应。
• 锂矿到港情况：锂矿进口节奏对原料供应和价格走势有直接影响。
• 库存及仓单演变：库存变化和仓单去化情况将决定市场短期走势。
• 头部电池厂排产：头部电池厂的排产计划将影响下游需求强度。

总结

碳酸锂市场短期内将在供需博弈中保持震荡企稳态势。供应端受锂盐厂检修影响，产量收缩；需求端动力电池行业保持高景气，终端需求强劲。库存持续去化，显示市场对锂资源的需求依然旺盛。同时，国内外政策及产业规划对锂资源的中长期发展提供了支撑，投资者应密切关注检修复产、锂矿到港及头部电池厂排产等关键因素。