20131219-招商证券_香港_-香港晨会_13页_2mb

文档总结

核心内容概述

该文档是一份重点报告摘要，涵盖2014年香港股票市场新能源行业投资展望、中移动4G终端销售计划、A股市场上海国资国企改革解读及主题投资思路，以及多个行业股票的分析与评级。整体内容聚焦于市场动态、行业趋势、投资建议和股票表现。

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香港股票市场新能源行业投资展望

风电行业

• 上游：2014年风电设备制造商有盈利恢复和估值扩张的空间。
• 下游：限电情况进一步好转，行业扶持政策即将出台。

光伏行业

• 上游：需求扩张导致供需平衡，价格温和复苏，成本和新技术是核心因素。
• 下游：光伏电站开发迎来黄金时期，关注新商业模式。

投资建议

• 优先选择：光伏下游、风电上游。
• 防御选择：环保、风电下游运营商。
• 个股关注：金风科技（2208.HK）、金保利新能源（686.HK）、国电科环（1296.HK）。

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中移动4G终端销售计划

• 中移动计划在2014年底前部署超过50万个4G基站，建成全球最大4G网络。
• 计划销售1亿部4G（TD-LTE）终端，远超市场预期的4千至6千万台。
• 2014年TD-LTE终端销售目标为1亿台，占总终端销售目标的50%。
• 2014年1月将推出超过20款TD-LTE手机，全年预计超过200款，包括40个品牌。
• 4G千元手机将在1月推出，共3个型号，其中酷派占两个。
• 与7家终端战略合作伙伴签署采购协议，预计每家平均采购量在2千万以上。

投资建议

• 首推TCL通讯（2618HK，买入，HK$8.52）、联想（992HK，买入，HK$9.2）和信利国际（732HK，买入，HK$7.15）。
• 其他受惠公司包括中国无线（2369HK，中性，HK$3.1）和瑞声科技（2018HK，中性，HK$40.0）。

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上海国资国企改革解读及主题投资思路

改革政策

• 上海出台国资国企改革20条，明确国有资本运作平台公司明年进入实质运转。
• 资产集中于关键产业，如先进制造业、战略性新兴产业和现代服务业。
• 发展混合所有制，推动市场化用人和股权激励。

对A股市场的影响

• 短期内，国资国企改革效应显现缓慢，市场受经济和流动性影响难以出现系统性上升。
• 中长期内，国企改革措施的落实将提升公司估值和经营业绩，部分企业可能产生戴维斯双击效应。

投资思路

• 重点关注尚未完成整体上市或存在业务整合空间的国企。
• 区县国资、文化国资和金融国资领域机会较多。
• 已完成整体上市的国企需考虑进一步做强，改善经营和治理。
• 竞争性国企可引入民资，改善经营。
• 建议关注山东、安徽、广东和重庆等地的国企改革进展。

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市场指数表现

香港市场

指数	收市	升/跌	幅率(%)
恒生指数	23,143.82	74.59	0.32
国企指数	10,961.54	67.25	0.62
红筹指数	4,554.67	14.46	0.32
创业板指数	464.28	-0.92	-0.20

世界主要指数

指数	收市	升/跌	幅率(%)
伦敦富时100指数	6,492.08	5.89	0.09
德国DAX指数	9,181.75	96.63	1.06
纽约道琼斯	16,167.97	292.71	1.84
标准普尔500指数	1,810.65	29.65	1.66
纳斯达克指数	4,070.06	46.38	1.15
日经225指数	15,587.80	309.17	2.02

亚太市场指数

指数	收市	升/跌	幅率(%)
韩国汉城综合指数	1,974.63	8.89	0.45
台湾加权指数	8,349.04	-3.89	-0.05
新加坡海峡时报指数	3,061.78	-5.79	-0.19
印度BSE30	20,859.8	247.72	1.20
澳洲S&P/ASX200	5,148.20	52.10	1.02

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股票池分析

服装行业

股票代码	公司简称	评级	收盘价	12个月目标价	上升空间	月度表现	研究员
589	宝姿	中性	5.86	5.30	-10%	-1.0%	赵晓
1880	百丽国际	买入	8.83	14.03	59%	-10.3%	赵晓
1368	特步国际	中性	4.04	4.00	-1%	0.0%	赵晓
2020	安踏体育	买入	9.72	13.47	39%	-9.5%	赵晓
1361	361度	中性	2.23	1.71	-23%	-3.5%	赵晓
1968	匹克体育	中性	1.90	1.48	-22%	8.6%	赵晓
2331	李宁	买入	6.70	5.20	-22%	-11.5%	赵晓
3818	中国动向	买入	1.28	1.64	28%	-10.4%	赵晓
953	美克国际	中性	0.43	0.30	-30%	-18.9%	赵晓
1234	中国利郎	买入	4.80	5.25	9%	-5.5%	赵晓
891	利邦	买入	2.59	4.63	79%	-11.6%	赵晓
2333	中国泰丰床品	买入	1.79	2.86	60%	-2.7%	赵晓

金属及采掘行业

股票代码	公司简称	评级	收盘价	12个月目标价	上升空间	月度表现	研究员
1818	招金矿业	中性	4.54	6.00	32%	-17.0%	李想
2899	紫金矿业	中性	1.77	1.69	-5%	-5.4%	李想
358	江西铜业	买入	14.04	15.20	8%	-6.9%	李想
3993	洛阳钼业	中性	3.55	3.10	-13%	7.6%	李想
2600	中国铝业	卖出	2.70	1.60	-41%	-6.3%	李想
1378	中国宏桥	买入	4.90	5.80	18%	2.9%	李想
486	俄铝	卖出	2.31	2.03	-12%	5.5%	李想
3948	伊泰煤炭	买入	14.20	25.10	77%	-1.0%	李想

汽车及其他行业

股票代码	公司简称	评级	收盘价	12个月目标价	上升空间	月度表现	研究员
1211	比亚迪股份	中性	37.75	13.00	-66%	-1.8%	李康
489	东风集团	买入	12.94	14.17	10%	3.5%	李康
175	吉利汽车	买入	3.83	5.04	32%	-6.6%	李康
2333	长城汽车	中性	42.95	38.62	-10%	-9.0%	李康
1114	华晨汽控	买入	12.36	12.00	-3%	-7.9%	李康
425	敏实集团	买入	15.40	13.20	-14%	-2.7%	李康

石油天然气行业

股票代码	公司简称	评级	收盘价	12个月目标价	上升空间	月度表现	研究员
857	中国石油	买入	8.60	10.55	23%	-7.1%	郁明德
386	中国石化	买入	6.45	7.20	12%	-6.7%	郁明德
883	中国海油	买入	14.24	17.00	19%	-10.0%	郁明德
603	中油燃气	中性	1.31	1.45	11%	-1.5%	郁明德
342	新海能源	买入	5.98	5.30	-11%	22.8%	郁明德
467	联合能源	买入	1.12	1.59	42%	-4.3%	郁明德

新能源行业

股票代码	公司简称	评级	收盘价	12个月目标价	上升空间	月度表现	研究员
3800	保利协鑫能源	买入	2.29	1.97	-14%	-14.2%	殷磊
712	卡姆丹克太阳能	买入	1.37	1.76	28%	-22.2%	殷磊
750	兴业太阳能	买入	7.88	9.40	19%	-7.5%	殷磊
2208	金风科技	买入	7.66	10.04	31%	3.9%	殷磊
916	龙源电力	中性	9.69	8.16	-16%	-2.1%	殷磊
1798	大唐新能源	中性	1.52	1.59	5%	0.0%	殷磊
816	华电福新能源	买入	3.00	2.99	0%	6.0%	殷磊
579	京能清洁能源	买入	3.81	3.62	-5%	1.6%	殷磊

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其他行业分析

电子及硬件科技行业

• 联想集团（992.HK）：买入，目标价HK$9.20，上升空间-2%。
• 舜宇光学（2382.HK）：买入，目标价HK$8.37，上升空间23%。
• 信利国际（732.HK）：买入，目标价HK$7.15，上升空间59%。
• 瑞声科技（2018.HK）：中性，目标价HK$40.00，上升空间11%。

电力行业

• 华能国际（902.HK）：买入，目标价HK$11.00，上升空间57%。
• 大唐发电（991.HK）：买入，目标价HK$3.90，上升空间12%。
• 华电国际（1071.HK）：中性，目标价HK$3.80，上升空间17%。

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市场动态与经济指标

• 全球大宗商品：布伦特原油上涨0.91%，黄金现货下跌0.13%，LME期铝上涨0.20%，LME期铜下跌0.16%，波罗的海干散货下跌3.10%，API2009煤价下跌0.18%。
• 外汇/货币/债券市场：美元/人民币持平，美元/港币持平，人民币NDF（一年）持平，欧元/美元下跌0.11%，Libor 3个月持平，Shibor 3个月上涨0.56%，美国10年期国债利率上涨2.11%。

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免责条款

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