20230320-国泰期货-股指期货_海外扰动持续_国内难以幸免_19页_1mb

股指期货市场分析总结

核心内容概述

2023年3月20日发布的报告，分析了股指期货市场在国内外多重因素影响下的走势及策略建议。报告指出，尽管海外金融风险持续扰动市场，但随着流动性危机缓解，风险资产逐渐企稳。国内方面，政策与经济数据的改善为A股市场提供了支撑，预期A股将震荡上行，中期仍具备配置价值。

主要观点

1. 市场展望

• 海外因素：美国硅谷银行与瑞士信贷的流动性危机引发市场担忧，但随着美联储与瑞士央行采取稳银行政策，风险资产逐步回稳。
• 国内因素：政策持续发力，央行通过MLF超额续作、降准等手段稳定流动性；经济数据改善，PMI和内需数据验证经济逐步上修。
• A股预期：在海外风险缓和与国内政策支持下，A股预计震荡上行，中期仍具配置价值。

2. 市场走势

• 全球市场：上周全球股指多数下跌，美国金融风险成为主要拖累因素。
• A股市场：整体偏弱，但“中字头”与国企板块表现强势，成为避险资金的聚集地。
• 资金面：央行持续净投放流动性，但资金利率一度回升，显示市场仍存紧势。

关键信息

1. 股指期货表现

• IF2304：预计核心运行区间为3860-4060点。
• IH2304：预计核心运行区间为2570-2730点。
• IC2304：预计核心运行区间为6080-6380点。
• IM2304：预计核心运行区间为6650-7000点。
• 基差与跨品种：IH/IC与IF/IC比值回升，显示小市值股票表现优于大盘股；IM振幅最大，市场波动加剧。

2. 政策与经济面

• 货币政策：央行维持“宽货币、结构性宽信用”政策，MLF超额续作、降准等措施增强市场流动性。
• 财政政策：2023年财政政策加力提效，赤字率3%，专项债规模3.8万亿元，重点支持消费与投资。
• 产业政策：资本市场改革持续推进，注册制改革全面实施，有助于提升市场效率与吸引长期资金。

3. 中美贸易摩擦

• 第一阶段协议：中美第一阶段经贸协议已签署，关税有所降低，但摩擦仍存在。
• 后续影响：双方在贸易、金融与科技领域存在摩擦，需持续关注政策变化与谈判进展。

策略建议

1. 短线策略

• 日内交易可参考1分钟和5分钟K线图。
• IF、IH、IC、IM止损位和止盈位可参考以下区间：
  • IF：21点/63点
  • IH：15点/45点
  • IC：31点/93点
  • IM：33点/98点

2. 趋势策略

• 减持后的多单可适当回补。
• 预计IF2304核心区间为3860-4060点，IH2304为2570-2730点，IC2304为6080-6380点，IM2304为6650-7000点。

3. 期现与跨期策略

• 期现暂时观望。
• 跨期反套策略择机平仓。

4. 跨品种策略

• 持有“空IF（或IH）多IC（或IM）”策略，反映市场对小盘股的偏好。

关注因素

• 疫情：疫情对经济与市场仍有一定影响。
• 国内经济与盈利：经济逐步复苏，盈利预期改善。
• 政策变化：3月两会与相关规划的落实。
• 中美贸易进展：第一阶段协议后的后续发展。
• 美欧经济与政策：关注其对全球市场的影响。

总结

整体来看，2023年3月股指期货市场在国内外因素交织中表现偏弱，但随着海外流动性风险的缓解与国内政策的持续发力，市场预期逐步向好。投资者可关注政策导向、经济数据与市场情绪变化，结合趋势与短线策略，合理配置资源。同时，中美贸易摩擦与全球经济形势仍是长期关注重点。