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能源化工研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货研究发展部发布，重点分析了纸浆及相关能源化工产品的市场情况，并提供了操作建议。报告内容涵盖行情回顾、行业要闻、数据概览等多个方面，旨在为投资者提供参考信息。

主要观点

1. 行情回顾与操作建议

• 纸浆期货价格：近期纸浆期货价格整体呈现下跌趋势，各合约价格均有所回落。
• 持仓与成交量：各合约持仓量和成交量均保持相对稳定，市场活跃度不高。
• 成本支撑：智利 Arauco 公司 9 月木浆外盘报价部分上涨，为纸浆价格提供了一定的成本支撑。
• 需求端：传统旺季对需求有所提振，生活用纸需求表现较好，但整体需求仍需进一步改善。
• 操作建议：考虑到供应端预期改善与需求端逐步恢复，建议投资者逢低试多。

2. 行业要闻

• 山东天阳纸业技改项目：公司启动5万吨特种纸技改项目，计划将特种纸年产量提升至10万吨，预计提升生产线的自动化、智能化水平和产品质量。

3. 数据概览

报告中提供了多张图表，涵盖以下关键数据：

• 进口漂针浆现货价格：反映山东地区进口漂针浆价格走势。
• 纸浆期货价格：展示纸浆期货价格变化。
• 期现价差：分析纸浆期货与现货价格之间的差异。
• 针阔叶价差：反映针叶浆与阔叶浆之间的价格差异。
• 跨期价差：展示不同合约之间的价差变化，如 SP11-1 和 SP1-5。
• 仓单总量：反映纸浆期货市场库存情况。
• 国内主港地区纸浆库存：显示国内主要港口纸浆库存变化趋势。
• 欧洲主要港口木浆库存：反映欧洲木浆库存情况。
• 铜版纸和双胶纸价格及价差：展示相关纸张价格及价差变化。
• 白卡纸和白板纸价格及价差：反映白卡纸与白板纸的价格关系。
• 美元兑人民币汇率：作为宏观经济指标，对纸浆价格有潜在影响。

关键信息

研究员信息

市场动态

• 智利 Arauco 木浆报价：针叶浆银星平盘 670 美元/吨，阔叶浆明星上涨 20 美元/吨至 590 美元/吨，本色浆金星上涨 10 美元/吨至 660 美元/吨。
• 全球化学浆出货量：2026 年 7 月全球化学浆出货量同比 -6.1%，其中针叶浆同比 -4.0%，阔叶浆同比 -7.7%。
• 欧洲木浆库存：2026 年 8 月欧洲木浆库存环比 +1.0%，同比 -7.2%。
• 中国纸浆进口：2026 年 8 月中国纸浆进口总量 273 万吨，同比 +2.9%。
• 国内纸浆库存：截至 2026 年 9 月 10 日，国内主要地区及港口周度纸浆库存 215.28 万吨，环比下降 1.31%。

数据来源

• Wind：提供大部分市场数据。
• 卓创资讯：提供国内和欧洲木浆库存数据。
• PPPC：发布全球化学浆出货量报告。
• UTIPULP：提供欧洲木浆库存和消费量数据。

建信期货研究发展部

建信期货研究发展部涵盖多个研究团队，包括：

• 宏观金融研究团队
• 有色金属研究团队
• 石油化工研究团队
• 农业产品研究团队
• 黑色金属研究团队
• 量化策略研究团队

各团队均设有联系方式，便于投资者咨询。

建信期货业务机构

建信期货在全国设有多个业务机构，包括总部及多个分公司与营业部，具体如下：

联系方式

• 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
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