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中信期货国际化研究总结 | CITIC Futures International Research Summary

核心内容 Overview

2026年8月10日，中国期货市场整体表现如下：股指全线上涨，商品期货多数上涨，贵金属和能化板块涨幅居前，而部分品种如多晶硅出现下跌。市场整体受到宏观经济、地缘政治及政策变化的影响，呈现出震荡走势。

主要观点 Main Insights

1. 期货市场动态

• 股指上涨：IM上涨0.6%，IH上涨0.4%。
• 商品期货上涨：白银、纯碱、碳酸锂涨幅领先，分别为3.3%、3.2%、2.9%。
• 商品期货下跌：SCFIS欧线、多晶硅、PTA跌幅靠前，分别为4.6%、2.5%、1.9%。

2. 黄金走势分析

• 黄金上涨：8月10日，黄金主力合约上涨2.2%至948.2元/克（SHFE）。
• 国际因素：美国7月非农数据意外减少2.3万，低于市场预期，削弱了美联储加息预期。
• 国内因素：中国央行持续增持黄金，7月末黄金储备达7608万盎司，为连续第21个月增持。
• 未来展望：黄金预计将进入震荡上行阶段，建议把握回调做多机会。

3. 白银走势分析

• 白银上涨：8月10日，白银主力合约上涨3.3%至15705元/千克（SHFE）。
• 市场情绪：全球白银ETF持仓和期货市场持仓均有所回升，金银比值震荡回落，风险偏好小幅回升。
• 未来展望：白银也进入震荡上行阶段，关注回调做多机会。

4. 多晶硅走势分析

• 多晶硅下跌：8月10日，多晶硅主力合约下跌2.5%至36390元/吨（GFEX）。
• 政策因素：光伏行业反内卷政策阶段性退潮，企业加强成本管理，抑制低价竞争。
• 基本面：多晶硅供需格局未变，供应端逐步恢复，需求端仍偏弱，库存压力较大。
• 未来展望：多晶硅价格预计维持宽幅震荡，需关注库存消化及政策影响。

关键信息 Key Information

宏观经济与政策

• 美国非农数据：7月非农就业人数意外减少2.3万，远低于市场预期，削弱了美联储加息预期。
• 中国“十五五”煤炭规划：到2030年，大型现代化煤矿产能比重提升至87%，智能化煤矿产能提升至75%。
• 地缘政治：特朗普称正在“低调处理”伊朗问题，倾向于经济施压而非军事行动。

期货市场数据

• 价格波动：多数商品期货上涨，贵金属和能化领涨；部分品种如SCFIS欧线、多晶硅、PTA下跌。
• 持仓变化：白银持仓环比增加1.2%，多晶硅持仓环比减少0.7%，部分商品持仓变化显著。

行业动态

• 券商合规：多家券商回应加强新开户审核和两融审查，强调合规要求一贯严格，不存在“从严”。
• 光伏行业：八大多晶硅企业签署反内卷倡议书，加强成本核算和价格合规机制。

风险提示 Risk Factors

• 宏观经济波动：美国非农数据疲软，可能影响美联储政策走向。
• 地缘政治变化：美伊关系紧张，可能对市场情绪产生影响。
• 政策趋向扭转：光伏行业政策变化及未来经济形势可能对多晶硅价格产生影响。

图表概览 Chart Overview

• 图表1：商品期货主力连续合约涨幅前十，显示白银、纯碱、碳酸锂涨幅较大。
• 图表2：商品期货主力连续合约跌幅前十，显示SCFIS欧线、多晶硅、PTA跌幅较大。
• 图表3：黄金价格走势，显示近期震荡上行趋势。
• 图表4：8月10日黄金上涨2.2%。
• 图表5：白银价格走势，显示震荡上行趋势。
• 图表6：8月10日白银上涨3.3%。
• 图表7：多晶硅价格走势，显示震荡下行趋势。
• 图表8：8月10日多晶硅下跌2.5%。
• 图表9：期货价格与持仓变化，显示不同品种的涨跌及持仓变化。
• 图表10：中国期货市场概览，包含各品种的收盘价、涨跌幅、持仓变化及成交量等数据。

总结 Summary

综上所述，8月10日中国期货市场呈现多品种上涨，其中黄金、白银和能化产品表现突出，而多晶硅受弱基本面影响出现下跌。市场情绪受美国非农数据疲软和地缘政治因素影响，黄金和白银进入震荡上行阶段，建议关注回调做多机会。多晶硅价格预计维持宽幅震荡，需关注库存压力及政策影响。宏观经济波动、地缘政治变化和政策趋向扭转是当前市场的主要风险因素。