20210328-开源证券-农林牧渔行业周报_肉类供给缺口仍存_国内外供需变数加大_19页_2mb

报告摘要

农林牧渔行业周报总结

核心内容

2021年3月28日发布的农林牧渔行业周报指出，尽管疫情趋于散发，但肉类供给缺口仍存，国内外供需变数加大。分析师陈雪丽和陈昕晖认为，2021年猪价判断较乐观，重点关注猪企的α机会，推荐牧原股份等头部企业。同时，饲料行业景气度提升，建议关注海大集团等龙头企业。

主要观点

猪价预期：2021年猪价维持较乐观判断，主要由于能繁母猪存栏量在2020年12月首次环比下滑，预计2021年11月肥猪供应环比下跌。此外，非瘟疫情持续影响生猪供给恢复节奏，短期内猪价仍存在波动。
饲料需求：水产价格持续景气，预计3-4月养殖户开塘热情度较高，饲料销量增速有望加快，重点推荐具有产品力和服务力的饲料龙头海大集团。
市场表现：本周农业板块跑输大盘0.88个百分点，其中宠物食品、动物保健、种植板块涨幅居前，而畜养殖、渔业、禽养殖板块下跌。个股中，新赛股份、海利生物、*ST永林领涨。
进口趋势：2020年我国肉类进口量持续增长，猪肉进口量占比达57.8%。2021年1-2月猪肉进口量同比增长25.2%，预计2021年猪肉进口量仍维持高位，占国内总供给量的9.6%。
供需反转预期：预计2021年第二季度供需关系将出现反转，偏紧状态可能缓解，但国内肉类需求缺口仍存，猪肉进口仍是短期填补缺口的重要方式。

关键信息

进口数据

2020年肉类进口总量：991.0万吨，同比增长60.4%
猪肉进口量：439.2万吨，同比增长108.3%
鸡肉进口量：149.3万吨，同比增长91.5%
牛肉进口量：212.0万吨，同比增长27.7%
2021年1-2月猪肉进口量：70.0万吨，同比增长25.0%
2021年1-2月鸡肉进口量：21.6万吨，同比增长35.1%

价格变化

生猪价格：本周均价27.94元/公斤，环比下跌0.82%
仔猪价格：本周均价108.47元/公斤，环比下跌0.75%
自繁自养利润：1168.45元/头，环比减少10.23%
外购仔猪利润：-193.39元/头，环比减少94.97%
鸡苗价格：4.91元/羽，环比下跌2.00%
毛鸡价格：8.58元/公斤，环比下跌4.35%
鸭苗价格：4.66元/羽，环比上涨9.39%
毛鸭价格：8.84元/公斤，环比上涨7.80%
草鱼价格：15.74元/公斤，环比上涨2.27%
鲈鱼价格：33.82元/公斤，环比下跌3.29%
对虾价格：58.82元/公斤，环比上涨3.70%
玉米期货价格：2714元/吨，环比上涨0.56%
豆粕期货价格：3324元/吨，环比上涨2.75%

风险提示

宏观经济下行：可能导致农产品价格大幅下跌
非洲猪瘟疫情恶化：可能影响上市企业出栏量
新冠疫情加重：可能延缓消费需求复苏

重点新闻

新疆伊宁市发生非洲猪瘟疫情：疫情发生时，该养殖场存栏生猪466头，发病293头，死亡280头。
美国猪肉出口中国意愿下降：由于美国瘦猪肉价格走高及运输成本增加，预计美国猪肉出口中国在3-4月将触及成本线，利润较薄，出口意愿下降。
德国猪肉进口禁令持续：德国非瘟疫情高发，预计进口禁令短期内难以解除，影响我国从欧洲的猪肉进口。
巴西港口竞争激烈：由于大豆收成进度缓慢，巴西糖和大豆贸易商在桑托斯港争夺装载位置，导致出口成本上升。

市场表现

农业指数：本周下跌0.48%，跑输大盘0.88个百分点
涨幅前三：宠物食品（5.33%）、动物保健（5.02%）、种植（3.38%）
跌幅前三：畜养殖（-3.54%）、渔业（-1.69%）、禽养殖（-1.17%）
领涨个股：新赛股份（+20.17%）、海利生物（+19.81%）、*ST永林（+15.60%）

饲料产量

猪料产量：2021年1-2月产量分别为1252万吨、779万吨，同比分别增长113.8%、39.0%
水产料产量：2021年1-2月产量分别为62万吨、63万吨，同比分别增长6.9%、1.6%
蛋禽料产量：2021年1-2月产量分别为319万吨、207万吨，同比分别增长29.9%、-8.7%
肉禽料产量：2021年1-2月产量分别为700万吨、497万吨，同比分别增长21.3%、-28.8%

总结

2021年农林牧渔行业面临肉类供给缺口和非洲猪瘟疫情的双重压力，但猪价仍被看好，建议关注头部猪企和饲料龙头。市场表现方面，农业板块整体跑输大盘，但宠物食品和动物保健板块表现较好。进口方面，猪肉进口量维持高位，美国和德国的出口政策变化可能对行业产生影响。饲料行业景气度提升，预计水产饲料销量增速加快。风险提示包括宏观经济、疫情及消费需求复苏不及预期。

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