计算机：新质生产力新一轮周期，OA双雄多倍成长之路-德邦证券_22页_1mb

两种工具把握新质生产力机遇，迎来OA市场新增长空间

国家大力发晨新质生产力将开启数字经济时代下的新的一轮经济周期。新质生产力以科技创新为主导，重塑企业组织管理模式，对企业办公协同方式提出新要求，OA软件迎来了历史性发展机遇。

信创政策持续推进扩大国产替代空间。党政信创已完成电子公文系统的国产化替代，政企办公数智平台市场CAGR高达20%，OA软件作为企业日常管理的核心工具，面临新一轮规模化替代拐点。

AI重塑办公模式，OA需求再次升级。以ChatGPT等为代表的大模型技术与OA深度融合，正在重构办公场景，降低使用门槛，提升企业办公协作效率。泛微"智能小e"助手和致远"AI-COP"大模型框架体现了这一趋势。

优秀OA企业持续构建差异化优势

泛微网络坚持以技术创新为核心竞争力。公司采用授权业务运营中心（EBU)模式强化地域服务能力建设，2021年新客户开发超70%由EBU贡献。其产品体系覆盖政商两类场景，打造完整的"e-cology-e-office-eteams"产品矩阵，e-cology平台已实现集团型企业数字化运营。

致远互联通过直销渠道转型强化市场渗透。公司从依赖用友渠道分销发展为80%收入来自直销网络，持续构建"以协同技术平台为核心"的产品体系，并积极探索与阿里云、华为等建立战略合作关系。

市场空间测算表明，新一代OA需求空间巨大。到2027年，中国OA市场规模有望达到342亿元水平，年复合增长率超过100%。基于这两家企业领先的市场地位和产品优势，预计到2027年泛微网络营收规模增至58亿元（14.5倍增长），致远互联增至27亿元（16倍增长）。

当前主要风险监测点包括宏观经济波动等不确定因素。多个政策因素可能对行业发展节奏产生影响，包括财政支出放缓、信创替代节奏以及大模型商业化落地进程等。

在数字经济时代背景下，协同办公软件已经从传统管理工具向企业数字化转型的核心平台跃升。把握信创机遇和AI趋势的企业将在新一轮竞争中建立持续优势，国内容纳性领先的OA企业有望实现跨越式增长。