20220213-申港证券-2022年2月第2周策略周报_美联储2022全年预计加息7次_A股市场一季度继续震荡_33页_3mb

美联储2022全年预计加息7次 A股市场一季度继续震荡

核心内容概览

• A股市场表现：春节后第一个交易周A股下探后翻红，半数以上主要指数上涨。红利指数、A股指数、上证指数等表现较好，而创业板50、创成长、科创创业50等指数跌幅较大。
• 外资动向：本周北向资金总体净流出，但净买入额达104.44亿元，中国平安、招商银行、紫金矿业等个股成为外资重点配置对象。
• 宏观经济：1月中国社会融资规模增量达4.0万亿元，M2同比增长9.8%；美国1月CPI同比上涨7.5%，创40年新高，核心CPI同比上涨6%。
• 美联储加息预测：根据FedWatch工具预测，2022年3月美联储加息2次概率高达94.7%，全年加息6-8次的概率分别为21.6%、33.8%和26.2%，预计联邦利率将升至1.5%-1.75%至2%-2.25%。
• 投资策略：短期A股仍将震荡，建议配置银行、地产、建材等防御性板块；中长期可布局新能源、消费电子、半导体、国防军工等“十四五”规划相关赛道。
• 风险提示：海外流动性风险、国内货币政策收紧风险。

主要观点与关键信息

A股市场表现

• 主要指数：红利指数、A股指数、上证指数、上证50等涨幅居前；深证成指、创业板指、创成长等跌幅较大。
• 板块表现：年初至今，煤炭、银行、建筑装饰、石油石化、地产表现较好；国防军工、电力设备、医药生物、电子、美容护理表现较差。
• 资金流向：有色金属、银行、建筑装饰、基础化工等板块资金流入明显；电力设备、医药生物、电子、国防军工等板块资金流出。

外资动向

• 净买入前五：中国平安（31.31亿元）、招商银行（23.91亿元）、紫金矿业（22.35亿元）、兴业银行（14.51亿元）、贵州茅台（9.86亿元）。
• 净卖出前五：宁德时代（-19.9亿元）、隆基股份（-15.36亿元）、赣锋锂业（-9.99亿元）、药明康德（-7.24亿元）、美的集团（-5.65亿元）。

美联储加息预测

• 加息概率：2022年3月16日加息2次概率为94.7%，全年预计加息6次至8次。
• 利率目标：加息6次联邦利率将升至1.5%-1.75%，概率为21.6%；加息7次联邦利率将升至1.75%-2%，概率为33.8%；加息8次联邦利率将升至2%-2.25%，概率为26.2%。
• 计算方法：FedWatch工具通过联邦基金期货合约价格预测FFER变动，假设利率变动幅度为25个基点。

新基建与数字货币

• 数字货币行情走强：本周数字货币指数上涨10.97%，受益于政策利好及新基建发展。
• 政策支持：中国数字人民币推进步伐加快，2022年1月国务院发布《“十四五”数字经济发展规划》，为数字货币发展提供政策支持。

信贷数据

• 社会融资规模：1月新增6.17万亿元，同比多增9842亿元，社融存量增速回升至10.5%。
• 信贷结构：新增信贷3.98万亿元，同比多增3944亿元，其中企业短期贷款和票据融资占比较大，显示信贷投放力度增强。
• 政府债券：1月新增政府债券6026亿元，同比多增3589亿元，主要由专项债构成，显示基建支持力度加大。

A股年报预告

• 整体业绩表现：A股整体预盈率超过70%，184家上市公司业绩超预期，占比16.23%。
• 行业表现：净利润增速较高的行业包括有色金属、煤炭、基础化工、钢铁、电力设备等。
• 超预期个股：非银金融、家用电器、煤炭行业超预期个股比例较高，建议关注这些行业中的超预期个股。

投资策略建议

• 短期配置：建议关注银行、地产、建材等保守板块，以应对市场震荡。
• 中长期布局：关注新能源、消费电子、半导体、国防军工等“十四五”规划相关赛道，受益于政策支持及技术驱动。
• 市场预期：美联储加息预期强烈，美国十年期国债收益率升至2%，对全球市场造成压力，需关注其对A股的影响。

风险提示

• 海外流动性风险：美联储加息及美国通胀高企可能对全球市场带来波动。
• 国内货币政策收紧风险：需警惕国内政策对市场带来的影响。

图表与数据

• 图表目录：包含多个图表，如申万一级行业涨跌幅、概念指数资金流入、北向资金净买入情况等。
• 数据来源：Wind、申港证券研究所。

总结

2022年A股市场在春节后出现震荡，主要指数涨跌分化，煤炭、银行、建筑装饰等板块表现较好。外资净买入额较高，主要集中在大型蓝筹股。美国通胀高企，美联储加息预期强烈，预计全年加息6-8次，对全球市场形成压力。数字货币概念受新基建政策推动走强，显示科技与金融融合趋势。国内信贷和社融数据表现强劲，显示稳增长政策初见成效。建议短期配置防御板块，中长期布局新兴经济赛道，同时关注海外流动性风险及国内货币政策收紧风险。