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锰硅早报（2025年9月24日）

投资咨询业务资格

• 资格编号：证监许可【2012】1091号
• 分析日期：2025年9月24日
• 分析机构：大越期货投资咨询部
• 分析师：胡毓秀
• 联系方式：0575-85226759

分析观点

1. 基本面

• 硅锰合金市场情绪积极，近期宏观消息较多（如美联储降息、反内卷会议），价格小幅探涨。
• 锰硅2601预计震荡运行，区间参考5800-6020元/吨。

2. 技术面与供需

• 基差：现货价5800元/吨，01合约基差-82元/吨，现货贴水期货，偏空。
• 库存：全国63家独立硅锰企业样本库存221800吨，钢厂库存可用天数15.49天，中性。
• 主力持仓：主力净空，空减，偏空。
• 供应：全国硅锰产量、开工率、区域产量波动需关注。
• 需求：钢招采购量与价格波动，钢铁企业铁水日均产量与盈利水平需观察。

3. 成本与进出口

• 出口进口：锰矿进口量与港口库存需关注，现货到期货基差α交易关注机会。
• 成本结构：不同区域生产成本差异大（如北方与南方大区成本对比），边际利润区域分化。

免责声明

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风险提示：期货市场具有高风险性，请投资者根据自身风险承受能力审慎参与。