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白糖早报分析总结

报告名称： 白糖早报——2025年7月17日
发布方： 大越期货投资咨询部
作者： 王明伟
从业资质： 证监许可【2012】1091号，从业资格证号F0283029，投资咨询证号Z0010442

重要提示： 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

市场分析概述：

• 全球供需： USDA和Czarnikow预测2025/26年度全球糖市供应过剩约1139.7万吨（同比增长4.7%产量，1.4%消费），偏空因素。
• 中国数据： 2025年5月，本期制糖累计产糖1116.21万吨，销糖811.38万吨，销糖率72.69%（高于去年），进口食糖35万吨（同比增）、糖浆及预混粉进口6.42万吨（同比减），供应过剩问题突出。
• 当前市场指标：
  • 基差：柳州现货6120元/吨，基差312（升水期货），偏多。
  • 库存：24/25榨季5月底工业库存304.83万吨，偏多。
  • 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，偏多。
  • 持仓：主力持仓净空持仓减少，趋势不明朗，偏空。
• 价格预期： 09合约贴近交割月，期现价差回归，预计围绕5800元/吨震荡整理。短期利多因素包括国内消费好、库存下降、糖浆关税增加和配额外进口减少；利空因素包括全球产量增加、进口利润窗口开启，预期现货价格可能回落。

免责声明： 本报告基于大越期货整理的公开数据，仅供参考，不构成任何投资建议。