20160921-华泰证券-研究所晨报_23页_1mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

2016年9月21日的研究所晨报聚焦于多个行业动态和公司研究报告，涵盖钢铁、煤炭、能源、机械、电新、保险、集成电路、旅游、传媒等。主要关注点包括行业整合、政策导向、市场趋势、公司战略转型、投资评级调整及风险提示。

主要观点与关键信息

1. 钢铁行业：去产能与行业重组

• 宝武重组方案：宝钢股份将吸收合并武钢股份，形成强强联合效应，提升市场集中度，减少恶性竞争。
• 短期与长期影响：短期提高市场关注度，长期有利于龙头受益。
• 市场表现：钢铁板块整体下跌，但部分个股表现突出，如宏达矿业、凌钢股份等。

2. 大宗原材料市场

• 铝、天然橡胶上涨，白砂糖下跌，显示市场对部分资源类商品的需求增长。
• 国际价格波动：全球锌价上涨，影响公司盈利水平，如西藏珠峰受益。

3. 海外投资与政策环境

• 美联储政策：联储九月不加息，市场担忧阶段性缓解。
• A股纳入MSCI预期提前，关注高股息、PPP等板块。

4. 重点公司研究报告

4.1 音飞储存

• 转型智能仓储：从货架制造商向智能仓储系统集成及运营服务商转型。
• 业务布局：自主研发+外延并购，形成货架、智能仓储系统、运营服务三大业务。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.9、1.08、1.3元，目标价76~80元。
• 风险提示：宏观经济低迷、外延进度低于预期。

4.2 西藏珠峰

• 优质矿山资源：拥有塔吉克斯坦矿山，采矿业务毛利率高达70%。
• 资产重组后增长：2016年上半年净利润增长60%，预计全年达20.39亿元。
• 评级与目标价：首次覆盖“增持”，目标价35.36~36.94元。
• 风险提示：经济形势变化、原料成本波动、下游需求不及预期。

4.3 中珠医疗

• 肿瘤生态管理平台：布局肿瘤全价值链，包括筛查、治疗、康复。
• 项目进展：与多家医疗巨头合作，提升市场竞争力。
• 盈利预测：2016-2018年归母净利润分别为3.5亿、5.13亿、7.01亿。
• 评级与目标价：首次覆盖“买入”，目标价33~37元。
• 风险提示：业务推广进度、并购进展、宏观消费环境。

4.4 首航节能

• 牵手中广核：成立合资公司，推进光热发电项目。
• 产业链布局：涵盖项目投资、装备制造、工程建设、运营维护。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.12、0.33、0.61元，目标价11.85~12.95元。
• 评级：维持“买入”。
• 风险提示：项目进度、EPC订单交付。

4.5 易华录

• PPP项目：签订12.34亿元智慧蓬莱项目，推动业绩增长。
• 在手订单：达41.5亿元，全年项目订单达34.92亿元。
• 盈利预测：2016-2018年EPS分别为0.53、0.76、1.13元，目标价40.8~45.6元。
• 评级：维持“买入”。
• 风险提示：PPP项目进度、蓝光存储开发进度。

4.6 爱建集团

• 入股高锐视讯：成为第三大股东，优化资产结构，提升投资收益。
• 定增计划：对信托、租赁、资本增资，提升业务实力。
• 评级：维持“增持”。
• 风险提示：定增进度、信托市场环境、市场波动。

5. 旅游行业：四季度投资主线

• 中秋假期数据：旅游市场高景气，家庭出游为主，周边游、邮轮游增长显著。
• 行业基本面：国内旅游人数增长10.47%，出国游增长14.41%，板块盈利提升。
• 投资主线：1）优质标的如黄山旅游、中青旅、岭南园林；2）利空出尽的三特索道；3）国企改革机会如金陵饭店、云南旅游。
• 评级：维持“增持”。

6. 集成电路与新能源

• 半导体行业复苏：全球市场小幅衰退，但行业趋势向好。
• 本土封测厂机遇：受益于政策扶持和市场需求，如华天科技、长电科技。
• 先进封装：FC、WLP、TSV等技术渗透，提升行业竞争力。
• 评级：推荐长电科技，建议关注华天科技。

7. 保险行业：转型与分化

• 寿险行业：四大险企新业务价值增长显著，中小险企面临压力。
• 产险行业：车险费改加速分化，大型险企优势明显。
• 投资建议：推荐中国人寿、中国太保、中国平安，关注新华保险。
• 风险提示：费率市场化改革负面影响、市场波动。

8. 其他行业动态

• PPP项目：易华录等公司签大额订单，推动业绩增长。
• 新能源与储能：特斯拉布局储能，预计2020年国内储能装机达50GW。
• 煤炭行业：河南省推进去产能，山西治理采空区，投资300亿元。
• 旅游与文化：中秋假期旅游数据靓丽，四季度有望继续走强。

结论

该晨报强调了多个行业在政策引导和市场趋势下的发展机遇，尤其是钢铁、煤炭、旅游、保险及新能源等领域的整合与转型。重点推荐了音飞储存、西藏珠峰、中珠医疗、首航节能、易华录等公司，认为其在各自行业中具备较强的竞争力和增长潜力。同时，提醒投资者关注宏观经济变化、政策执行力度及行业竞争态势等潜在风险。