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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会涵盖了多个行业和板块的分析，重点包括债券市场、银行、机械、军工、交运、传媒等领域的点评与展望，以及财经要闻与市场动态。整体来看，市场情绪有所波动，但部分行业如机械、军工、交运等仍表现积极，显示出一定的增长潜力和政策支持。

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主要观点与关键信息

一、债券市场分析

1. 利率债：随着流动性趋紧和市场情绪降温，收益率存在反弹风险。
2. 信用债：西王集团短期流动性风险可控，但需警惕民企和低评级企业信用风险集中爆发。
3. 市场情绪：交易所资金利率飙升，市场恐慌情绪可能发酵，影响信用债市场整体情绪。

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二、银行板块

1. 建行年报点评：
   • 2016年营收6050亿元，同比微降0.02%；净利2314.6亿元，同比增长1.45%。
   • 利息净收入下降8.73%，主要由于息差缩窄。
   • 理财业务增长显著，达42%，手续费收入全面增长。
   • 信用成本下降，不良率1.52%，拨备覆盖率155.5%。
   • 公司杠杆率和资本充足率处于行业前列，具备增长潜力，维持“推荐”评级。

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三、机械行业

1. 智云股份：

   • 子公司鑫三力与TPK签订1.6亿元设备销售合同，全年订单落地保障业绩增长。
   • 公司切入苹果产业链，有望分享苹果红利。
   • 新产品曲面贴合设备，有望切入OLED产业链。
   • 定增项目进展顺利，预计2017-2018年EPS为1.98元、2.94元，对应PE为31X、21X，维持“推荐”评级。

2. 中国中车：

   • 2016年营收2297.22亿元，净利112.96亿元，同比分别下降5.04%和4.42%。
   • 城轨、新能源汽车、现代服务业务增长，国际业务签约额增长40%。
   • 预计2017-2018年EPS为0.51、0.56，对应PE为21X、19X，维持“推荐”评级。

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四、军工行业

1. 耐威科技：

   • 推出限制性股票与股票期权激励计划，显示公司对未来发展的信心。
   • 业绩目标设定较高，2017-2019年营收增速分别不低于50%、100%、150%。
   • 公司业务布局逐步完善，看好长期发展前景，维持“推荐”评级。

2. 湘电股份：

   • 2016年营收109.49亿元，净利1.39亿元，同比增长15.24%和118.61%。
   • 军工、新能源、动力三大平台建设，推动业务升级。
   • 非公开发行募集资金25亿元用于军工资产整合，看好未来军品业务增长，维持“推荐”评级。

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五、交通运输

1. 广深铁路：
   • 2016年营收172.81亿元，净利11.58亿元，同比增长9.89%和8.16%。
   • 客运收入增长，主要得益于新增动车组和长途车业务。
   • 铁路改革持续推进，看好未来盈利提升，维持“强推”评级。

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六、传媒行业

1. 天威视讯：
   • 2016年营收16.88亿元，净利3.03亿元，同比增长-5.64%和11.17%。
   • 增值业务增长明显，推进“开源节流”策略。
   • 预计2017年备考净利润3.15亿元，对应PE约为29倍，维持“推荐”评级。

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七、财经要闻

1. 阿里云发布ET大脑：人工智能在医疗领域或率先突破，提升诊断效率。
2. 血检技术突破：有助于提升疾病早期诊断能力，推动传统诊断方式变革。
3. 国产大飞机首飞倒计时：AG600和C919等项目推动航空产业链发展。
4. 锂电铜箔行业景气度提升：加工费上涨，产能释放，市场有望持续走强。
5. 美国放松石油开采：推动油服行业资本开支增加，利好相关企业。
6. 有色金属期价走强：刺激概念股短期走势，重点关注相关标的。
7. 电改进入政策落地期：福建等省试点获批，售电侧改革推动市场活力。
8. 草铵膦价格持续上涨：龙头企业受益，市场供需紧张。

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市场动态与公司公告

• 金融板块：中信银行增持，建设银行净利微增，新华保险净利下滑。
• 环保：东江环保净利增长60%，津膜科技调整重组方案。
• 公用事业：长青集团、福能股份业绩增长。
• 新能源与电力设备：凯中精密、金风科技、英威腾等业务增长。
• 通信与计算机：亨通光电收购子公司，思创医惠、新北洋业绩增长。
• 电子与医药：得润电子重组获通过，天威视讯、凯莱英等业绩增长。
• 其他行业：包括房地产、建筑、交通运输、汽车、家电等均有不同程度的业绩增长或政策利好。

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风险提示

1. 西王集团：需关注市场恐慌情绪及低评级企业信用风险。
2. 建行：未来经济不确定性，公司可能选择夯实管理基础。
3. 智云股份：苹果新产品销量不及预期，OLED扩产不及预期。
4. 中国中车：动车组交付量可能下滑，需关注铁路改革进度。
5. 耐威科技：军品研制进度不及预期，民品拓展不及预期。
6. 湘电股份：军品交付不及预期，研发进展不及预期。
7. 广深铁路：铁路改革不及预期，客流量下滑风险。
8. 天威视讯：有线电视行业调整延续，电视购物行业不景气。
9. 其他行业：如医药、化工、煤炭、电子等，需关注市场波动及政策影响。

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投资建议

• 建行、智云股份、中国中车、耐威科技、湘电股份、广深铁路、天威视讯等公司均被给予“推荐”或“强推”评级。
• 关注人工智能、航空产业链、锂电铜箔、有色金属、电改、草铵膦等热点行业，相关概念股可能受益于政策及市场趋势。

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总结

整体来看，市场情绪较为复杂，信用债风险有所上升，但机械、军工、交运等板块表现积极，受益于政策支持和行业增长。同时，人工智能、大飞机、锂电铜箔等新兴行业受到市场关注，具备较大的增长潜力。投资者需关注流动性风险、信用风险及政策落地进度，把握行业和公司基本面变化。