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贵金属日度报告 2024年5月20日

一、核心价格数据

• 伦敦现货黄金收报24026美元/盎司，近五日平均236723美元/盎司，涨幅约1.27%。
• 伦敦现货白银收报2968美元/盎司，近五日平均2894.36美元/盎司，涨幅约2.59%。
• COMEX黄金期货收报241580美元/盎司。
• COMEX白银期货收报3161美元/盎司。
• 上海期货交易所(SHFE): 黄金T+D收报56123元/克，白银T+D收报7649元/千克。
• 金银比率收于约65，呈下跌趋势。

二、近期宏观与经济亮点

• 美国经济数据: 4月CPI同比增速从3.5%放缓至3.4%，核心CPI同比降至3.6%，创2021年4月以来新低，环比增速也首次下降至0.3%。
• 劳动力市场疲软: 4月非农就业人数不及预期，失业率回升至3.9%。其他数据（如初请失业金人数、密歇根消费信心指数）进一步显示经济放缓压力增大，增强市场对美联储降息预期。
• 美联储: 已连续第六次维持利率区间不变，并暗示将从9月开始降息，这支撑贵金属。
• 通胀与债务: 十年期美债收益率近期有所回落，但通胀黏性仍存在压力，长债收益率曲线可能存在下行风险。

三、供需因素与展望

• 地缘政治风险: 中东等地冲突、全球货币信用风险及央行持续购金都是利多贵金属的因素。
• 白银供需: 需求（尤其工业需求，增长1.2亿盎司，带动需求缺口扩大）因强劲增长和潜在避险属性（低成本）而强劲，但供应环比下跌。全球白银供应缺口预计扩大，需求短缺预计持续。
• 黄金ECN: 地区价格分化，白银表现更强。预计随美联储降息预期深化，白银可能获得更广泛关注。
• 曲线竞争: 黄金相对于原油（布伦特原油近五日微跌）仍是相对较好的避风港。

四、总结
该报告认为，在美联储可能降息的预期、工业需求强劲、供应缺口扩大以及地缘政治不确定性等多重因素支撑下，贵金属价格整体呈现上行趋势。尽管缺乏图表，但数据点显示白银表现强于黄金。

*以上总结共计约696字。