深度报告-20230426-东海证券-血液制品行业深度报告_高壁垒_新征程_66页_1mb

报告对全球及中国血液制品行业进行了深度分析，重点关注供需格局、竞争态势及投资机会。

全球血液制品市场呈现寡头垄断格局，2021年市场规模达417亿美元，预计2030年将增长至931亿美元（CAGR 9.33%），CR5超过80%。美国采浆量占全球60%以上，中美在浆站数量、采浆量及人均使用量方面均存在显著差距。中国血制品行业在政策严格监管下逐步规范，并受益于十四五规划下的浆站建设及需求增长。

从产品结构来看，人血白蛋白市场份额最高，但国产产品面临进口竞争，年需求缺口较大，进口替代潜力巨大。静丙由于新冠疫情后临床认知提升，人均使用量低，存在巨大增长空间。凝血八因子受血浆采供限制，但重组产品因生产工艺优势增速较快。

国内主要上市企业中，天坛生物、华兰生物、博雅生物等公司将成为十四五期间行业重点标的，投资建议中首次覆盖多家血制品企业。风险包括供需不及预期、行业竞争加剧及毛利率下降。

结论：中国血制品行业渐成供需扩张临界点，白蛋白替代及特免、静丙、凝血八因子成长空间广阔。