20260308-金元证券-传媒行业周度点评报告_哔哩哔哩实现首次盈利_阿里加码AI生态布局_15页_1mb

传媒行业周度总结（2026年3月8日）

核心内容概览

本周（2026.03.02-2026.03.06）传媒行业整体表现低迷，申万传媒板块下跌6.97%，跌幅在所有行业板块中居首。行业内部各子板块均出现回调，其中影视院线、数字媒体、广告营销板块跌幅较大，分别为-8.01%、-8.24%、-8.01%。游戏板块跌幅相对较小，为-6.04%。本周传媒板块个股涨幅前五为新华传媒、ST联合、卓创资讯、世纪华通、龙韵股份，跌幅前五为流金科技、名臣健康、顺网科技、中信出版、中国科传。

主要观点

行业趋势

• 传媒行业整体承压，市场情绪偏谨慎。
• AI技术在内容生态中的应用加速，商业化路径逐步清晰。
• 仿真人AI漫剧在微短剧市场表现突出，成为主流内容形式。
• 海外引进电影在3月有望带动票房小高潮，填补国产优质内容空窗期。
• 节后综艺市场由芒果TV主导，内容消费呈现明显分化趋势。

AI商业化进展

• Seedance2.0公布定价方案，以差异化token计费策略打开AI应用商业化空间。
• AI手机市场升温，荣耀、三星、中兴等厂商推出AI终端产品，聚焦用户情感交互。
• 中兴推出AI玩具iMoochi，主打情感陪伴功能，拓展AI终端应用场景。

企业动态

• 哔哩哔哩实现2025年全年盈利，营收达303.5亿元，净利润11.9亿元，成为AI内容变现的典型案例。
• 阿里鱼完成IP产业链闭环，LUCKYLOOP旗舰店落地，推动AI潮玩创作平台“妙呀AI”上线。
• 歌华有线2025年扭亏为盈，净利润同比增长显著。
• 横店影视发布股东减持计划，显示资本层面的不确定性。
• 电声股份与名臣健康股东减持计划完成，部分股东未实施减持。

关键信息

AI应用

• 豆包APP本周下载量位居榜首，千问APP在报税高峰期后迅速反超，重回下载量第二。
• 仿真人AI漫剧在最新漫剧热播榜TOP10中占据7席，播放量总计超1.02亿，成为微短剧市场新趋势。

影视

• 国产头部IP《流浪地球3》计划于2027年2月6日上映，想看人数达51.9万，断层领先。
• 海外引进电影如《奇迹梦之队》《呼啸山庄》《河狸变身计划》等表现亮眼，预计推动3月票房增长。
• 芒果TV在综艺市场占据主导地位，《大侦探第十一季》等节目播放市占率居前。

游戏

• 《王者荣耀》持续霸榜24天，成为游戏市场重要收入来源。
• 休闲类、低门槛游戏因节后用户结构变化重回榜单前三，如《无尽冬日》。

风险提示

• 行业竞争加剧，对内容创新和运营能力提出更高要求。
• 产业政策变化可能对行业造成影响。
• 影视作品进展不及预期可能影响票房表现。
• AI变现能力仍需验证，存在不达预期风险。
• 监管趋严可能带来合规压力。
• 公司经营表现可能受外部环境影响。
• 宏观经济波动可能对传媒行业造成冲击。

投资提示

• 哔哩哔哩盈利表现亮眼，或成为AI内容变现的标杆企业。
• 阿里鱼IP产业链布局完善，具备长期投资价值。
• AI终端产品如AI手机、AI玩具等具备市场潜力，值得关注。
• 综艺及影视内容表现分化，需关注头部IP及平台内容运营能力。

图表与数据来源

• 图1：本周各行业板块涨跌幅
• 图2：本周传媒板块子板块涨跌幅
• 图3：传媒板块历史走势
• 图4：传媒板块历史市盈率
• 图5：Seedance2.0定价方案
• 图6：各大厂商AI手机展示
• 图7：中兴AI玩具iMoochi
• 图8：阿里LUCKYLOOP旗舰店
• 图9：本周应用下载量排行榜
• 图10：本周游戏市场表现
• 表1：传媒板块个股涨幅前五
• 表2：传媒板块个股跌幅前五
• 表3：待映电影想看榜TOP10
• 表4：待映电影首日预售票房TOP10
• 表5：综艺节目表现情况
• 表6：最新一周漫剧市场表现
• 表7：本周重要会议

投资评级

• 传媒行业评级：增持（维持）
• 哔哩哔哩：未评级
• 歌华有线：未评级
• 横店影视：未评级
• 电声股份：未评级
• 名臣健康：未评级

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