2024年度机械行业投资策略：看好五条投资主线：顺周期复苏+制造业出海+自主可控+技术创新+供给侧出清-20231125-东吴证券-140页_6mb

投资主线：看好五条投资主线

机械行业基本面持续重构，估值分化显著。推荐机构配置出口链+半导体设备+技术替代，顺周期板块估值仍处中低位，关注海工设备、集装箱板块。

• 顺周期修复：海外需求旺盛抵消国内地产疲软，中联/徐工/三一出口占比超60%，利润弹性大。
• 出口链机会：叉车/高机/工程机械出海结构优化，杭叉海外毛利率28%>国内，目标全球市占20%。
• 半导体自主可控：制裁升级加速国产替代，设备（北方华创）/零部件（晶盛/新莱）国产化率<20%->40%。
• 技术创新：光伏HJT设备/铜箔电镀国产化，迈为/奥特维壁垒打开空间。
• 供给侧出清：集装箱库存底+海运复苏，海天精工/中集集团2024业绩弹性大。
• 分析师：周尔双、罗悦、刘晓旭 & 风险提示（详见报告第137页）。