深度报告-2025-11-16-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_储能锂电需求旺盛_供需紧张涨价预期强烈_52页_3mb

🚀 电力设备行业跟踪周报总结

📊 行情回顾

• 本周表现：电气设备（10750）下跌0.8%，略弱于沪深300指数（-0.18%）。锂电池板块涨幅居前（+5.57%），风电、光伏等板块表现分化，涨幅前五为合纵科技、石大胜华等，跌幅前五为正泰电器、科士达等。
• 市场背景：储能、锂电需求旺盛，供需紧张，涨价预期强烈，引发行业高景气。

⚡ 核心观点与分析

◼ 储能与锂电

• 全球储能市场：中国储能装机量显著增长，Q3备案规模达517GWh，同比增长343%。政策推动“新能源+配储一体化”，欧洲、美国、中东市场同步爆发，2025年储能装机或增长50%，2026年保持30%+增速，电池需求超500GWh。
• 锂电材料：碳酸锂价格涨超5%（8.28万元/吨），钴、镍价格波动；正极材料、电解液六氟锂等价格大幅上涨，供需紧张推动盈利修复。宁德时代与海博思创达成200GWh合作协议，加速电池需求。
• 固态电池：中试线密集落地，硫化物固态电解质技术领先，2025年底进入量产阶段，能量密度可达300-500Wh/kg。

◼ 新能源与光储

• 电动车：10月国内销量171.5万辆，同环比双增长；出口同比增长88%，全年仍需关注欧洲、美国销量修复及供应链调整。
• 光伏：国内新增装机加速，产业链价格承压（硅料、硅片下跌），但政策引导避免内卷，海外分布式需求旺盛。

◼ 机器人与工控

• 人形机器人：2025量产元年开启，特斯拉、优必选、智元等头部企业引领，预计远期市场空间超15万亿元。
• 工控与电力设备：国内需求微幅增长，制造业PMI环比改善；风电招标量同比下滑，但政策推动特高压与电网投资。

💰 投资建议

◼ 具体推荐：
储能：阳光电源、德业股份、锦浪科技；
锂电：宁德时代、亿纬锂能、科达利；
机器人：三花智控、拓普集团、科达利；
光伏/风电：隆基绿能、通威股份、明阳智能。

◼ 风险提示：
投资增速放缓、政策不及预期、价格竞争加剧。

🌐 动态跟踪

• 政策动态：国家能源局推动“新能源+配储一体化”，国务院发布碳中和白皮书。
• 技术进展：固态电池中试、人形机器人规模化落地；储能项目招标量环比下滑，但出货仍在超预期。