20251214-东吴证券-电力设备行业跟踪周报_储能全球开花需求旺盛_AIDC和人形加速_50页_3mb

电力设备行业跟踪周报总结

核心内容

本周电力设备行业整体表现强于大盘，其中储能板块需求旺盛，成为主要增长点。同时，电动车、光伏、风电等细分领域也展现出强劲的增长势头。人形机器人和AI驱动的数据中心储能成为新增长引擎，推动相关产业链快速发展。

主要观点

储能板块

• 全球需求增长：预计2026年全球储能装机量将增长60%以上，未来三年复合增长率在30%-50%之间。
• 政策支持：巴西、澳大利亚、美国等国家陆续出台储能相关法律和补贴政策，推动行业发展。
• 价格与供应：储能电池需求超预期，供应紧张，部分材料如6F和VC价格大幅上涨，预计明年一季度淡季不淡，价格有望继续上涨。
• 投资建议：重点推荐储能电池龙头如宁德时代、亿纬锂能、欣旺达，以及大储集成企业如海博思创、德业股份。

人形机器人

• 市场空间广阔：远期市场空间预计达1亿台以上，对应市场空间超15万亿。
• 技术与产业链：国内科技大厂和地方链主平台加速推进人形机器人产品和订单，相关零部件厂商如三花智控、拓普集团、富临精工等表现突出。
• 投资建议：推荐执行器、减速器、结构件等关键环节的优质标的，如三花智控、科达利、浙江荣泰等。

电动车

• 国内销量增长：11月国内电动车销量182万辆，同比增长21%，累计销量达1473万辆，同比增长31%。
• 出口表现亮眼：11月电动车出口30万辆，同比增长261%，预计全年出口量增长100%。
• 海外增长：欧洲9国11月电动车销量28.7万辆，同比增长40%，预计全年销量近400万辆，增长35%。
• 投资建议：推荐电池龙头如宁德时代、比亚迪、亿纬锂能，以及结构件企业如科达利。

光伏

• 市场情况：四季度国内终端需求支撑偏弱，排产小幅下降，但政策引导光伏反内卷，硅料成为主要抓手。
• 硅料价格：当前硅料价格仍维持在50元/kg以上，但硅片、电池价格回落，组件需求偏弱。
• 全球装机：今明年全球光伏装机增速分别为15%和-2%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好。
• 投资建议：看好受益的逆变器环节，推荐硅料、玻璃、电池和组件等优质标的。

风电

• 国内需求：25年国内海风装机8GW+，三年行动计划推进中提升国内海风空间。
• 欧洲需求：欧洲海风进入持续景气周期，预计2025年国内风电装机量达100GW+，同增25%。
• 投资建议：推荐风机、海缆、海桩等环节，关注海风出口布局的龙头如大金重工。

电网

• 特高压项目：浙江特高压交流环网工程获批建设，推动电网投资增长。
• 出海机遇：海外变压器需求强劲，国内相关公司迎来出海新机遇。
• 投资建议：推荐Alpha龙头公司如思源电气。

关键信息

市场价格

• 钴：SMM电解钴41.05万/吨，环比-0.7%；百川金属钴41.00万/吨，环比0.0%。
• 镍：上海金属网12.00万/吨，环比0.0%。
• 碳酸锂：SMM工业级9.20万/吨，环比+1.3%；SMM电池级9.45万/吨，环比+1.3%。
• 六氟磷酸锂：SMM17.30万/吨，环比+0.3%；百川16.70万/吨，环比0.0%。
• 电池：SMM方形-铁锂0.366元/wh，环比+0.3%；圆柱18650-2500mAh4.75元/支，环比0.0%。

公司动态

• 隆基绿能：发布员工持股计划，考核年度为2026-2028年，预计盈利增长。
• 容百科技：拟收购贵州新仁54.9688%股份并增资。
• 宏发股份：转债完全转股，总股本增加。
• 锦浪科技：触发转股价格向下修正条款。
• 天顺风能：发布增发预案，募资19.5亿元用于基地扩建和项目启动。

投资建议

储能

• 推荐标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、海博思创、德业股份。
• 关注标的：天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工。

人形机器人

• 推荐标的：三花智控、拓普集团、富临精工、科达利、浙江荣泰。
• 关注标的：绿的谐波、斯菱股份、雷赛智能、伟创电气、祥鑫科技。

电动车

• 推荐标的：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、科达利。
• 关注标的：天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工。

光伏

• 推荐标的：天赐材料、湖南裕能、尚太科技、富临精工。
• 关注标的：天合光能、德方纳米、容百科技、华友钴业。

风电

• 推荐标的：大金重工、东方电缆。
• 关注标的：天顺风能、中伟股份、恩捷股份、星源材质。

风险提示

• 投资增速下滑：市场需求可能不及预期。
• 政策不及市场预期：政策支持力度可能不足。
• 价格竞争超预期：行业竞争可能导致价格下降。