20160510-东北证券-新能源汽车产业链资讯-第18期_26页_2mb

报告摘要

新能源汽车产业链资讯-第18期总结

核心观点

尽管本周主流碳酸锂企业价格暂未变化，但部分中间商开始销售库存，导致市场价格出现松动。正极材料企业表示对短期增产持谨慎态度，验证了新能源汽车动力电池行业景气度下行的压力。因此，报告对动力电池板块继续维持谨慎态度。然而，钴板块的投资价值开始显现，由于全球产能过剩，钴价格自2008年金融危机以来持续低迷，市场对其涨价预期较低，钴上市公司股价也长期低位徘徊。随着国内三元材料的崛起和特斯拉大规模量产，行业拐点已现，建议投资者重点关注钴产业投资机会。推荐标的包括：新宙邦（电解液）、曙光股份（乘用车BMS）、当升科技（三元材料）、杉杉股份（三元材料）、智慧能源（三元电池）。

国内外行情回顾

国内行情回顾

上游原材料板块：周涨跌幅为6.89%，跑赢沪深300指数7.73个百分点，领涨个股为众和股份（45.91%）、多氟多（15.92%）、天赐材料（11.03%）。
电池板块：周涨跌幅为-0.72%，跑赢沪深300指数0.11个百分点，领跌个股为长安汽车（-8.75%）、深圳惠程（-8.62%）、中信国安（-6.70%）。
电解液板块：周涨跌幅为4.86%，跑赢沪深300指数5.7个百分点。
正负极材料板块：周涨跌幅为3.46%，跑赢沪深300指数4.29个百分点。
隔膜板块：周涨跌幅为0.13%，跑赢沪深300指数0.96个百分点。
充换电系统板块：周涨跌幅为-1.32%，跑输沪深300指数0.49个百分点。
动力系统板块：周涨跌幅为0.57%，跑赢沪深300指数1.41个百分点。
汽车电子板块：周涨跌幅为0.85%，跑赢沪深300指数1.69个百分点。
燃料电池板块：周涨跌幅为-1.81%，跑输沪深300指数0.98个百分点。
新能源乘用车板块：周涨跌幅为-3.80%，跑输沪深300指数2.96个百分点。
新能源客车板块：周涨跌幅为1.96%，跑赢沪深300指数2.8个百分点。

海外行情回顾

燃料电池板块：加权平均涨跌幅为-6.40%。
锂电池板块：加权平均涨跌幅为-3.19%。
电动汽车板块：加权平均涨跌幅为-10.10%。

板块估值比较

上游原材料板块：加权平均PE-TTM为87.39，相对沪深300估值为7.39倍。
电池板块：加权平均PE-TTM为131.17，相对沪深300估值为11.09倍。
电解液板块：加权平均PE-TTM为54.73，相对沪深300估值为4.63倍。
正负极材料板块：加权平均PE-TTM为77.74，相对沪深300估值为6.57倍。
隔膜板块：加权平均PE-TTM为105.89，相对沪深300估值为8.95倍。
充换电系统板块：加权平均PE-TTM为92.54，相对沪深300估值为7.82倍。
动力系统板块：加权平均PE-TTM为57.24，相对沪深300估值为4.84倍。
汽车电子板块：加权平均PE-TTM为88.05，相对沪深300估值为7.44倍。
燃料电池板块：加权平均PE-TTM为62.35，相对沪深300估值为5.27倍。
新能源乘用车板块：加权平均PE-TTM为21.11，相对沪深300估值为1.78倍。
新能源客车板块：加权平均PE-TTM为19.95，相对沪深300估值为1.69倍。

政策及公司公告

国内政策追踪

充电新国标执行办法征集意见
- 充电新国标自2015年底出台，规范电动汽车设计生产与充电基础设施建设运营。
- 四部委正在征集意见，拟出台新国标执行办法，涉及新车新桩、旧车旧桩改造、检测认证机制等。
青海充换电站建设目标
- 到2020年，建成充换电站40座，充电桩2万个，满足2万辆电动汽车充电需求。
- 实施时间从2016年5月14日起。
江苏省新能源汽车推广方案
- 2016年推广应用新能源汽车合计13500辆以上（折合标准车约60000辆）。
- 建设充电场站200个以上，各类充电桩14000个以上。
- 新能源公交车推广数量占当年新增及更换公交车的50%以上。
《电动汽车远程服务与管理系统技术规范》征求意见
- 涉及第1至第3部分的征求意见稿及编制说明，广泛征集意见。
工信部发布第284批车辆生产企业及产品公告
- 拟发布新增车辆生产企业名单，包括北京宝沃汽车有限公司、北京新能源汽车股份有限公司等。
深圳市新能源公交车示范推广期运营补贴办法
- 补贴标准根据投入运营时间不同而有所调整，最高为45万元/辆/年。