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晨会纪要总结（2026年第28期）

核心内容概览

本期晨会主要围绕宏观指标、外盘与国内市场走势、行业要闻及主要品种观点展开，涵盖商品指数、金融市场、商品期货及期权策略等多方面内容。整体市场呈现震荡偏弱格局，部分品种在成本支撑下企稳，市场情绪谨慎，节前资金观望为主。

主要观点与关键信息

一、宏观指标与市场动态

• 宏观政策：中国人民银行指出将继续实施适度宽松的货币政策，强调流动性充裕和社会融资条件宽松。
• 国际金融市场：
  • 道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数、恒生指数等均小幅上涨或震荡。
  • SHIBOR隔夜利率微升，美元指数下跌，美元兑人民币（CFETS）微跌。
• 市场情绪：A股窄幅整理，上证指数收涨0.13%，创业板指下跌0.37%。市场成交额有所下降，AI应用端表现活跃，光伏与大消费板块走弱。
• 外资动态：中国资产被外资看好，全球资产配置逐步多元化，中国市场吸引力增强。
• 行业政策：
  • 五部门联合印发文件，推动低空基础设施发展，目标2027年实现90%以上覆盖率。
  • 谷歌母公司Alphabet发行百年期债券，获超额认购，显示其融资能力。

二、主要品种观点

1. 农产品

• 白糖：

  • 国内糖价震荡上行，受国际糖价反弹及进口政策收紧支撑。
  • 上方压力关注5300元，下方支撑5250元，警惕北半球产量超预期风险。

• 玉米：

  • 价格震荡上行，供应端压力较大，但市场对节后余粮减少预期支撑。
  • 策略建议关注回调至2270元后的轻仓试多机会。

• 花生：

  • 价格窄幅震荡，进口量减少支撑，但油厂采购意愿不强。
  • 建议观望或区间操作，上方关注8060元，下方支撑8000元。

• 生猪：

  • 现货价格均价11.81元/公斤，供需宽松，期货盘面近弱远强。

• 鸡蛋：

  • 现货报价混乱，价格持续下滑，盘面震荡寻求支撑。

• 红枣：

  • 产区价格稳定，销区走货尚可，价格暂稳运行。

• 棉花：

  • 价格小幅上涨，供应端新种植面积下调预期支撑，但需求疲软。
  • 建议逢低布局多单，上方关注14800元，下方支撑14550元。

2. 能源化工

• 烧碱：

  • 现货价格稳定，供应过剩，建议轻仓过节。

• 双焦：

  • 焦煤与焦炭价格震荡偏弱，供需双弱，建议轻仓操作。

• 原木：

  • 价格窄幅震荡，多空因素交织，短期维持区间震荡。

• 纸浆：

  • 价格微涨，供应过剩，建议高抛低吸，警惕价格跌破5150元支撑。

• 双胶纸：

  • 价格微涨，供应充足，需求疲软，建议观望或逢高试空。

• 尿素：

  • 市场偏强运行，建议关注1750-1830元/吨运行区间。

• 铜铝：

  • 铜价受美元走弱支撑，但国内需求疲软限制上涨空间。
  • 铝价受供应增加影响，库存高企，建议轻仓过节。

• 氧化铝：

  • 供应过剩，库存回升，建议轻仓操作。

• 螺纹热卷：

  • 价格承压偏弱运行，节前预计震荡偏弱。

• 铁合金：

  • 硅铁与锰硅价格偏弱，但成本支撑存在，建议回调偏多思路。

• 碳酸锂：

  • 价格企稳，供应收缩与需求支撑形成平衡，关注节后企稳机会。

3. 期权与金融策略

• 股指期权：
  • 节前市场或维持区间震荡，建议买入跨式策略应对波动。
  • 没有催化因素，指数突破前期高点难度较大，节后重启上行概率偏高。

三、操作建议

• 整体策略：市场情绪谨慎，资金观望为主，建议轻仓操作。
• 农产品：关注白糖、玉米、棉花等品种的区间震荡机会。
• 能源化工：纸浆、双胶纸、碳酸锂等品种短期可高抛低吸。
• 金融：节前股指震荡，操作以宽幅震荡市思维为主，买跌不追高。

四、风险提示

• 供应端：部分品种如白糖、玉米、棉花等面临增产预期，可能带来下行压力。
• 需求端：节前需求疲软，叠加库存累积，压制价格上行空间。
• 政策与市场情绪：节前资金离场，市场缺乏明确驱动，建议关注节后政策变化及需求恢复情况。

五、机构信息

• 分析师：
  • 农产品：李娜、刘四奎、杨江涛
  • 工业品：刘培洋、彭博涵、林娜
  • 金融期权：丁文、李卫红

六、免责条款

• 本报告仅供内部参考，不构成投资建议。
• 信息来源可靠，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容不代表公司立场，投资者应自行判断。