20230507-银河期货-镍及不锈钢_短线防范宏观风险_中线逢高布空_26页_2mb

镍及不锈钢市场分析总结

市场概述

• 产品范围: 镍及不锈钢。
• 分析周期: 2022年1月以来行情回顾和展望。
• 主要观点: 短线防范宏观风险，中线逢高布空，长期维持空头思路。

行情回顾

• 镍价走势: 2022年1月以来呈现下行趋势，现货进口亏损扩大，阻碍俄镍清关。伦镍风险事件影响需求，疫情和供应减产导致现实压力。
• 不锈钢走势: 长期空头趋势未完结，短期反弹测试压力位失败。供应端国内产量增长，库存偏低；需求端增速放缓，需求偏弱。

供需分析

• 供应端: 精炼镍全球产量增长主要来自中国和印尼；不锈钢粗钢产量季节性波动，钢厂复产压力增加。
• 需求端: 新能源汽车和终端需求整体偏弱，库存积累影响反弹持续性；不锈钢需求复苏低位，传统行业需求复苏力度不足。
• 库存与价差: 全球镍库存减少，中国保税区库存回升；沪镍月差高位扩大反映低库存风险；不锈钢社会库存去库放缓。
• 新能源影响: 新能源汽车硫酸镍需求不足，价格下跌；进口硫酸镍增加，供应过剩问题突出。

操作建议

• 短线: 防范宏观风险，如疫情和供需失衡。
• 中线: 逢高布空，关注阻力位。
• 长线: 维持空头思路，镍关注195万元/吨，不锈钢关注15800-16000元/吨阻力。

风险提示

• 需求偏弱考验反弹持续性。
• 产业再库存不足，预期转化快。
• 库存数据波动大，影响价格稳定性。

市场前景

基本面显示产能过剩难化解，需求增速降档；长期空头趋势预计延续，短期波动由宏观因素驱动。