20220718-华泰期货-镍不锈钢周报_宏观悲观情绪蔓延_镍不锈钢价格弱势运行_12页_1mb

宏观悲观情绪蔓延，镍不锈钢价格弱势运行总结

核心内容

近期镍与不锈钢市场受到宏观悲观情绪的影响，价格整体呈现弱势运行态势。镍价因美元指数上涨及市场情绪恶化而大幅下挫，但部分产业因素如新能源行业镍豆自溶利润改善、镍不锈钢比值和价差调整等，对价格形成一定支撑，市场不宜过度追空。304不锈钢社会库存结束连续下降趋势，但整体供需仍偏弱，价格受宏观和产业双重压制。

主要观点

镍市场：

• 价格走势：本周镍价大幅下跌，金川镍因货源偏紧现货升水明显走强，俄镍升水略有回落，镍豆升水小幅下滑。
• 库存情况：沪镍仓单持续下滑，处于历史低位；LME镍库存亦小幅减少，而上海保税区和中国（含保税区）精炼镍库存有所上升，全球显性库存维持低位。
• 产业影响：镍价跌破15万关口后，新能源行业镍豆自溶利润明显改善，镍不锈钢比值跌破9，纯镍与镍铁价差收窄至2万元以内，表明价格已提前反映高冰镍供应充足的预期。
• 策略建议：短期宏观主导，价格弱势运行，建议暂时观望。
• 关注要点：沪镍仓单变化、LME镍博弈、宏观政策、高冰镍和湿法产能进展、主要镍供应国政策。

不锈钢市场：

• 价格走势：304不锈钢价格因镍价下跌而承压，期货价格先扬后抑，周五大幅下跌。
• 库存情况：全国304不锈钢社会库存小幅回升，结束六周连降；冷热轧库存均有小幅变化。
• 产业影响：不锈钢厂和镍铁厂利润不佳，钢厂亏损导致产量下滑，消费疲弱，整体供需偏弱。但价格已接近成本支撑位，短期不宜过度悲观。
• 策略建议：短期价格跌至产业成本支撑，但宏观情绪仍偏悲观，价格弱势震荡，建议暂时观望。
• 关注要点：宏观政策、印尼镍产品出口政策、镍铁供应、不锈钢库存与仓单。

关键信息

镍品种周度数据：

不锈钢品种周度数据：

总结

镍与不锈钢市场在宏观悲观情绪下持续承压，价格弱势运行。镍价跌破关键关口后，产业层面出现部分利好，如新能源行业镍豆自溶利润改善、镍不锈钢比值与价差调整，表明价格已部分反映供应预期。然而，宏观因素仍主导市场，短期内价格可能维持弱势震荡。不锈钢市场同样面临供需双弱局面，但价格已接近成本支撑，不宜过度悲观。整体来看，市场需关注宏观政策变化、印尼出口政策、产能进展及库存调整等关键因素，短期建议观望。