20221124-大越期货-白糖期货早报_13页_1mb

白糖期货早报-2022年11月24日总结

核心内容概述

2022年11月24日白糖期货早报主要分析了白糖市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期。报告指出当前白糖市场处于供需调整期，短期存在支撑，但中长期面临供应过剩压力。

主要观点

基本面分析

• 全球供应过剩：ISO预计2022/23年度全球食糖供应将过剩620万吨，而StoneX预测供应过剩390万吨。
• 国内供需情况：2022年9月底，21/22年度全国累计产糖956万吨，销糖867万吨，销糖率90.7%（去年同期94.56%）。
• 进口数据：2022年10月中国进口食糖52万吨，同比减少29万吨，显示进口量受到政策调控。
• 库存消费比：2022年国内库存消费比为18.24%，较2021年有所下降，表明库存压力在缓解。

市场走势

• 基差：柳州现货价格为5590元/吨，基差为-71（01合约），显示现货价格低于期货价格，处于平水状态。
• 盘面：20日均线向上，K线在均线上方，显示短期走势偏多。
• 主力持仓：主力合约空头持仓减少，趋势不明朗，但整体偏空。

预期与策略

• 短期支撑：郑糖经过多日回调后，短期可能有支撑，建议多单逢低进场05合约。
• 利多因素：21/22年度国内供应存在缺口，原油价格偏强。
• 利空因素：22/23年度预计供应过剩，印度出口配额将用完。

关键信息

进口与价格

• 进口价差缩小：内外价差缩小，显示进口成本下降。
• 进口量环比增加：10月进口量环比增加，但同比减少，政策对进口的控制仍显。
• 国际食糖价格：国际食糖价格在16.5-19.5美分/磅之间。
• 国内食糖价格：国内食糖价格在5650-6000元/吨之间。

供需平衡表

• 国内供需：
  • 2022年：期初库存13072万吨，产量9000万吨，进口4500万吨，总供给26572万吨，总消费14770万吨，期末库存11802万吨，库存消费比79.91%。
  • 2021年：期初库存11932万吨，产量9560万吨，进口5300万吨，总供给26792万吨，总消费13720万吨，期末库存13072万吨，库存消费比95.28%。
• 全球供需：
  • 2022年：期初库存48901万吨，产量182891万吨，总供应量288364万吨，总消费243007万吨，期末库存45357万吨，库存消费比18.66%。

产量与消费

• 糖料播种面积：2022/23年度糖料播种面积为1362千公顷，甘蔗和甜菜分别占1163千公顷和199千公顷。
• 糖料单产：2022/23年度糖料单产为59.85吨/公顷，甘蔗单产65.55吨/公顷，甜菜单产54.15吨/公顷。
• 食糖产量：2022/23年度食糖产量预计为1035万吨，其中甘蔗糖921万吨，甜菜糖114万吨。
• 食糖消费：2022/23年度食糖消费量预计为1560万吨，显示消费稳定。

结论

白糖市场当前处于供需调整阶段，全球供应过剩压力较大，但国内短期仍存在支撑。投资者应关注01合约临近交割月的走势，并考虑逢低布局05合约。政策对进口的控制和国内供需的逐步改善是影响市场的重要因素。