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市场研究部证券研究报告总结

一、国内市场综述

周一（3月31日），A股市场呈现“探底回升，回调延续”的态势。主要指数表现如下：

• 上证综指：收于3335.75点，下跌0.46%
• 深成指：收于10504.33点，下跌0.97%
• 科创50：下跌0.66%
• 创业板指：下跌1.15%
• 万得全A成交额：共12433亿元，较前一日略有上升

行业表现

30个中信一级行业中，仅4个上涨，其中家电、通信、银行涨幅居前；综合金融、综合、消费者服务跌幅较大。

概念活跃

近端次新股、算力租赁、东数西算等概念指数表现活跃。

驱动因素

• 3月中国制造业PMI为50.5，环比上升0.3个百分点，非制造业PMI为50.8，环比上升0.4个百分点，综合PMI为51.4，环比上升0.3个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。
• PMI连续两个月上升，有利于提振市场做多热情。
• 当日A股市场共1295只个股上涨，4027只下跌，71只持平，其中131只个股涨超5%，314只个股跌超5%，市场情绪仍偏谨慎。

二、海外市场综述

周一（3月31日），美国三大股指涨跌不一：

• 道指：上涨1.00%，沃尔玛、宣伟领涨
• 标普500：上涨0.55%
• 纳指：下跌0.14%，科技七巨头指数下跌0.27%，特斯拉、亚马逊跌幅较大
• 中概股：多数下跌，如硕迪生物、路特斯科技跌幅均超10%

其他市场表现

• 日经225：下跌4.05%
• 英国FTSE：下跌0.88%
• 德国DAX：下跌1.33%
• 外汇市场：美元指数上涨0.15%，欧元/美元下跌0.12%，英镑/美元下跌0.17%
• 大宗商品：黄金上涨1.38%，布伦特原油上涨2.68%，LME铜下跌1.07%，LME铝下跌0.35%，CBOT小麦与玉米分别上涨1.75%和0.99%

三、新闻精要

1. 科技强国战略：《求是》杂志发表习近平总书记重要文章，强调科技兴则民族兴，科技强则国家强，提出要加快实现高水平科技自立自强，构建科技治理体系，推动教育科技人才融合发展。
2. 制造业PMI：中国3月官方制造业PMI为50.5，环比上升，显示经济复苏态势。
3. 社会信用体系：中办、国办印发《关于健全社会信用体系的意见》，提出要构建覆盖各类主体的社会信用体系，保护个人隐私。
4. 住宅项目规范：住建部发布国家标准《住宅项目规范》，将于5月1日起施行，涵盖建筑层高、电梯设置、隔音性能、公共通信信号覆盖等要求。
5. 欧洲经济独立：欧洲央行行长拉加德指出，美国关税政策将推动欧洲走向“经济独立”，并呼吁在国防、能源、金融和数字等领域加强自主。
6. 全球经济数据：美国达拉斯联储制造业指数大幅下降至-16.3，低于预期；德国3月CPI初值同比升2.2%，环比升0.3%。

四、风险提示

1. 稳增长力度不及预期；
2. 地缘冲突升级。

五、分析师信息

• 分析师：彭竑 / 钟哲元
• 登记编码：S1490520090001 / S1490523030001
• 日期：2025年4月1日

六、投资评级定义

• 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在15%以上
• 推荐：预期未来6个月内股价相对市场基准指数升幅在5%到15%
• 中性：预期未来6个月内股价相对市场基准指数变动在-5%到5%
• 看好：预期未来6个月内行业指数优于市场指数5%以上
• 中性：预期未来6个月内行业指数相对市场指数持平
• 看淡：预期未来6个月内行业指数弱于市场指数5%以上

七、免责声明

本报告由彭竑、钟哲元撰写，基于可靠信息来源，但对其准确性与完整性不作任何保证。本报告仅供内部客户参考，不构成投资建议。国新证券股份有限公司保留所有版权，未经授权不得发布、复制或传播本报告内容。