20150330-信达证券-化工行业_2015年第14周周报-电石_PVC价格触底反弹_国际尿素_磷肥价格下跌_40页_1mb

化工行业2015年第14周周报总结

核心内容

本周化工行业整体呈现价格波动较大的趋势，主要涉及电石、PVC、尿素、磷肥、钾肥、复合肥、农药、磷化工、氟化工、有机硅及多晶硅、锂产品、镁产品、氯碱化工、三酸三碱、煤化工等子行业。整体来看，部分产品价格触底反弹，而其他产品价格持续下跌，行业基本面和估值表现不一。

主要观点

1. 农用化工产业链

• 氮肥：国际尿素价格下跌，国内尿素价格暂稳。合成氨价格上涨，但氮肥行业基本面看空，估值看平。
• 磷肥：国际磷肥价格下跌，国内价格暂稳。磷肥基本面看多，估值看多，预计未来价格将上涨。
• 钾肥：钾肥大合同谈判终敲定，价格维持全球最低，国内自给率提高。基本面和估值均看多。
• 复合肥：市场平稳，原材料价格下跌对产品价格形成打压，但预计2015年行业将有所好转。
• 农药：草甘膦价格持续下跌，市场供过于求，行业整体表现疲软。

2. 矿物化工产业链

• 磷化工：国际磷酸价格上涨，国内磷矿石价格受国际市场影响微跌。磷矿石价格未来可能继续上涨。
• 氟化工：制冷剂R22价格维稳，需求旺季即将到来，企业有拉涨意愿。
• 有机硅及多晶硅：有机硅价格进入下行通道，多晶硅价格反弹但行业产能仍处高位。
• 锂产品：锂产品价格稳中有升，市场供需关系稳定。
• 镁产品：镁锭和高纯镁砂价格稳定，行业整体表现平稳。

3. 无机酸碱产业链

• 氯碱化工：PVC价格触底反弹，烧碱价格涨跌互现。氯碱行业供过于求矛盾未缓解，预计价格难有突破。
• 三酸三碱：盐酸价格大幅下跌，硫酸价格稳定。纯碱和烧碱价格维持不变，行业整体表现平稳。

4. 煤化工产业链

• 甲醇：国际甲醇价格下跌，国内市场甲醇价格也出现下滑，行业整体表现疲软。
• 醋酸：国内醋酸价格稳中有升，下游需求稳定，行业表现有所改善。
• 其他产品：二甲醚、丙烯、甲醛等产品价格下跌，行业整体承压。

5. 原油

• 原油：WTI和布伦特原油价格分别上涨16.0%和8.6%，天然气价格下跌1.0%。油价上涨动力来自中东局势，但需关注其对市场的影响。

关键信息

• 价格波动：电石、PVC价格触底反弹，而尿素、磷肥、硫磺、盐酸等产品价格下跌。
• 市场供需：氮肥、磷肥、钾肥市场供需关系复杂，部分产品价格下跌与原材料成本下降相关。
• 政策影响：2015年我国磷肥出口实行全年统一关税，有助于缓解国内供应压力。
• 环保影响：复合肥行业受环保核查影响，部分企业停产，有利于环保合格企业提升市场占有率。
• 行业前景：钾肥、磷肥行业基本面看多，预计未来价格将上涨；氯碱行业短期内供过于求，价格难有突破。

总结

本周化工行业价格波动显著，主要受国际市场供需变化、国内政策调整及原材料成本变动影响。氮肥、磷肥、钾肥行业基本面看多，估值看多，预计未来价格将有所上涨。而草甘膦、尿素、磷肥等产品价格持续下跌，市场供过于求。氯碱化工、有机硅及多晶硅等子行业表现分化，部分产品价格触底反弹，但整体行业仍面临较大压力。原油价格有所上涨，但需警惕中东局势对市场的干扰。整体来看，化工行业在2015年将迎来结构性调整，部分子行业有望迎来价格反弹，而其他子行业则需关注成本和供需变化。