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油脂早报总结（2026-05-06）

核心内容概览

本报告由投资咨询部分析师王明伟发布，主要分析豆油、棕榈油、菜籽油三种主要油脂品种的市场情况，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面，同时涉及近期利多利空因素及主要风险点。

各油脂品种分析

豆油

• 基本面：MPOA报告显示马棕3月产量环比增加17.52%，出口环比减少12.17%，库存环比减少2.4%。整体报告偏多，但4月出口数据环比减少25.81%，后续增产季将增加供应压力。
• 基差：豆油现货价格为8700，基差为95，现货升水期货，偏多。
• 库存：4月17日豆油商业库存为100.77万吨，环比增加1.36万吨，同比增加35.35%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：豆油主力多增，偏多。
• 价格预期：油脂价格震荡偏强，国内供应稳定，但美豆出口受挫带来价格承压。豆油Y2609预计在8500-8900附近震荡。

棕榈油

• 基本面：与豆油相似，马棕3月产量环比增加17.52%，出口环比减少12.17%，库存环比减少2.4%。整体报告偏多，但4月出口数据环比减少25.81%，后续增产季将增加供应压力。
• 基差：棕榈油现货价格为9740，基差为-81，现货贴水期货，偏空。
• 库存：4月17日棕榈油港口库存为72.44万吨，环比减少1.28万吨，同比增加88.45%，偏空。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：棕榈油主力多增，偏多。
• 价格预期：油脂价格震荡偏强，国内供应稳定，但美豆出口受挫带来价格承压。棕榈油P2609预计在9700-10100附近震荡。

菜籽油

• 基本面：与豆油、棕榈油类似，马棕3月产量环比增加17.52%，出口环比减少12.17%，库存环比减少2.4%。整体报告偏多，但4月出口数据环比减少25.81%，后续增产季将增加供应压力。
• 基差：菜籽油现货价格为10220，基差为307，现货升水期货，偏多。
• 库存：4月17日菜籽油商业库存为50.65万吨，环比增加2.45万吨，同比减少47%，偏多。
• 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝上，偏多。
• 主力持仓：菜籽油主力多减，偏多。
• 价格预期：油脂价格震荡偏强，国内供应稳定，但美豆出口受挫带来价格承压。菜籽油012609预计在9800-10200附近震荡。

近期利多利空分析

利多因素

• 美豆库销比维持在4%附近，显示供应偏紧。
• 棕榈油震颤季，可能带来短期波动机会。
• 国际原油价格飙升，带动油脂成本上升。

利空因素

• 油脂价格历史偏高位，存在回调压力。
• 国内油脂库存持续累库，市场供应宽松。
• 宏观经济偏弱，抑制需求增长。
• 油脂产量预期较高，可能影响价格走势。

主要逻辑与风险点

• 当前主要逻辑：全球油脂基本面偏宽松，价格整体震荡偏强。
• 主要风险点：厄尔尼诺天气可能影响棕榈油产量，带来不确定性。

图表信息

以下为相关供应与需求数据图表（仅作参考）：

• 供应：豆油库存
  

• 供应：豆粕库存
  

• 供应：油厂大豆压榨
  

• 需求：豆油表观消费
  

• 需求：豆粕表观消费
  

• 供应：棕榈油库存
  

• 供应：菜籽油库存
  

• 供应：菜籽库存
  

• 供应：国内油脂总库存
  

总结

整体来看，当前油脂市场呈现震荡偏强格局，主要受全球供应偏宽松、国际原油价格上涨等因素影响。豆油、棕榈油和菜籽油均处于震荡区间，其中豆油和棕榈油基本面偏中性，而菜籽油库存增长较慢，支撑较强。主要风险点在于厄尔尼诺天气对棕榈油产量的影响，需密切关注。