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报告摘要

一德早知道总结（2026年5月6日）

核心内容概览

本报告总结了2026年5月6日及节前重点数据、事件提示，以及各主要期货品种的投资逻辑与策略，涵盖金融、贵金属、黑色、有色、能源化工等板块，重点关注地缘政治、宏观经济、供需变化、库存动态和政策信号等多重因素对市场的影响。

重点数据与事件

隔夜数据/事件提示

英国央行：政策利率维持 $3.75%$ 不变。
欧洲央行：存款便利利率维持 $2%$ 不变。
美国一季度实际GDP：公布值 $2%$，低于预期 $2.3%$。
美国4月首次申请失业救济人数：公布值18.9万人，低于预期21.2万人。
美国3月核心PCE物价指数环比：公布值 $0.3%$，低于预期 $0.4%$。
美国4月ISM制造业指数：公布值52.7，与预期持平。

今日数据/事件提示

20:15：美国4月ADP就业人数变动，预测值4万人，实际值待公布。

品种简评

金融期货

期指：建议关注地缘局势、特朗普访华及美联储政策变化，若进展顺利，市场风险偏好回升；若不顺，关注经济薄弱环节改善情况。
期债：资金面偏松，长债收益率下行空间受限。中长期看，美伊冲突对经济基本面压力仍存，债券配置价值仍在。30年与10年国债利差偏高，后续收益率曲线或走平。

贵金属

黄金与白银：金银比回升，铂钯比走弱。VIX、原油回落，美债与美股上涨。
投资策略：黄金配置头寸逢低加仓，杠杆交易等待回踩后的回补机会。白银受资金情绪影响，短期震荡为主。
市场动态：SPDR持仓减少，iShares持仓增加。纽期金持仓上升，纽期银持仓下降。

黑色品种

钢材

假期现货小幅上涨，成交一般。热卷需求持续性好转，出口订单多集中在6月。
建筑需求季节性下滑，但基建实物工作量或支撑需求，去库概率偏小。

铁矿

短期压力缓解，成本端支撑较强，市场情绪偏多，价格偏强运行。
关注中东局势变化及国内去库进展。

煤焦

现货市场平稳，焦炭第三轮提涨预计节后落地。
短期以贴水时做多为主，关注霍尔木兹海峡物流恢复情况。

锰硅与硅铁

现货报盘维稳，市场情绪分化，下游询盘活跃。
成本端波动不大，供需格局偏弱，短期震荡运行为主。

有色品种

沪铜（2606）

市场信息：SMM电解铜均价101360元/吨，升水60元/吨；LME铜涨1.17%。
投资逻辑：全球铜矿供应偏紧，国内需求维持扩张，海外产量下修。
投资策略：短期高位震荡，关注10.5万压力位与10万支撑位，若突破则可逢高做多。

沪铝（2606）

市场信息：沪铝主力收跌 $0.75%$，LME铝涨2.00%。
投资逻辑：海外供应下修，国内库存高位回落，出口利润扩大。
投资策略：低多思路为主，关注国内库存变化与中东谈判进展。

沪锌（2606）

市场信息：现货主流成交价23510-23680元/吨，沪锌主力收跌 $1.21%$。
投资逻辑：矿端供应偏紧，冶炼厂原料库存下降，成本支撑较强。
投资策略：区间震荡操作，关注23000-24500元区间。

沪锡（2606）

市场信息：现货主流价382900-387400元/吨，沪锡主力收跌 $0.24%$。
投资逻辑：缅甸锡矿复产缓慢，印尼出口管控加剧原料紧张。
投资策略：警惕宏观风险压制，关注地缘冲突结束后的逢低多配机会。

沪镍（2606）

市场信息：沪镍主力收跌 $1.13%$，伦镍震荡偏强。
投资逻辑：印尼镍矿供应偏紧，镍铁冶炼利润修复，不锈钢成本支撑强劲。
投资策略：偏多对待，关注印尼湿法冶炼减产及埃赫曼配额审批进展。

碳酸锂（2609）

市场信息：现货电池级碳酸锂报177000元/吨，主力合约收涨 $5.07%$。
投资逻辑：资源端扰动不断，供需或转为短缺。
投资策略：短期关注20万整数关口突破，中期逢低多操作。

生鲜品

生猪

节日期间猪价稳中偏强，政策支撑明显。
5月出栏计划环比减少，现货或偏强运行，但上涨高度有限。
期货端近弱远强，关注基差回归路径。

鸡蛋

节日期间蛋价偏强，5月在产蛋鸡存栏或下降，供应压力减小。
下旬需求回落，或开启季节性下跌趋势。
近月贴水状态下有补涨可能，远月存栏恢复预期压制。

能源化工

原油

油价震荡下跌，Brent收于109.87美元/桶，跌幅约4%。
霍尔木兹海峡解封预期反复，国内部分炼厂依赖伊朗重油，沥青产量下降。
5月炼厂计划产量同比减少超 $50%$，但需求延期，建议关注冲突后续发展。

燃料油与沥青

高硫、低硫市场结构走弱，中东战争影响供应与需求。
沥青需求同比 $-30%$，若冲突持续，后续供给恢复将落空。

甲醇

国内开工节前回升，节后预计先降后升。
原油高位震荡，地缘局势影响进口及供应，短期维持高位震荡。

PVC、纯碱、玻璃、烧碱

PVC供应减少，出口强势，估值不高，偏强趋势延续。
纯碱库存较高，驱动不足，短期震荡偏弱。
玻璃库存偏高，需求乏力，中期关注燃料升级与冷修影响。

塑料、PP、丙烯

塑料价格区间波动，重心或震荡向下。
PP现货小幅走弱，基差贴水，关注地缘局势变化。
丙烯供应环比下滑，基差深度贴水，短期暂无明确策略。

聚酯（PTA、MEG、PF、PX、PR）

聚酯开工低位，终端订单不佳，后期存在补库需求。
PX短期供需偏紧，二季度预计大幅去库，关注地缘冲突进展。
MEG供应缺失多于需求，二季度大幅去库，关注原料价格与出口影响。

团队信息

板块	品种	分析师	从业资格号	投资咨询号	审核人
金融	期指	陈畅	F3019342	Z0013351	寇宁
金融	国债	刘晓艺	F3012593	Z0012930	寇宁
贵金属	黄金、白银	张晨	F0284349	Z0010567	寇宁
航运	集运指数(欧线)	车美超	F0284346	Z0011885	寇宁
软商品	白糖	李晓威	F0275227	Z0010484	寇宁
黑色	螺纹、热卷等	马琳	F0280068	Z0012134	董良
黑色	螺纹、热卷等	董良	F3065228	Z0020800	董良
有色	铜、铝、铅等	吴玉新	F0272619	Z0002861	王伟伟
有色	铜、铝、铅等	谷静	F3016772	Z0013246	王伟伟
有色	铜、铝、铅等	张圣涵	F3015806	Z0014427	王伟伟
生鲜品	鸡蛋、生猪等	易乐	F0272877	Z0011428	易乐
生鲜品	鸡蛋、生猪等	侯晓瑞	F3044447	Z0015326	易乐
能源化工	聚酯、甲醇等	郑邮飞	F0284348	Z0010566	赵洪虎
能源化工	甲醇	胡欣	F0299540	Z0012133	赵洪虎
能源化工	燃料油、沥青	陈通	F3012946	Z0013383	赵洪虎
能源化工	PVC、纯碱等	张丽	F3025228	Z0013855	赵洪虎
能源化工	塑料、PP等	任宁	F3015203	Z0013355	赵洪虎
能源化工	原油	许鹏艳	F3034987	Z0014614	赵洪虎
能源化工	尿素	胡欣	F0299540	Z0012133	赵洪虎
能源化工	尿素	王慧慧	F03124635	--	赵洪虎