20170116-开源证券-食品饮料行业周报_春节假期催生消费旺季_关注白酒及快消品机会_15页_1mb

食品饮料行业周报总结

核心内容概览

2017年1月16日发布的食品饮料行业周报指出，尽管板块整体下跌，但具备投资价值，建议投资者关注白酒、葡萄酒、乳制品、肉制品及调味品等细分领域。报告强调了消费升级、品类拓展及政策利好对行业发展的推动作用，并指出部分龙头企业的估值较低，具备良好的配置价值。

主要观点

• 板块表现：食品饮料板块全周下跌1.57%，跑输上证指数0.46个百分点。在二级子行业中，葡萄酒和黄酒跌幅较大，分别为-6.51%和-5.18%。
• 投资评级：整体对食品饮料行业持“看好”态度，建议关注板块内具备成长性和估值优势的公司。
• 行业动态：
  • 青青稞酒完成进入美国烈酒市场TTP认证，推进出口布局。
  • 奶业“十三五”规划发布，利好奶业发展，提升行业标准与集中度。
  • 洋河海、天、梦系列酒在春节前将提价。

关键信息

一、上周板块回顾

• 板块表现：食品饮料板块单边下跌，跌幅为1.57%，在申万一级行业中排名第七。
• 个股表现：
  • 涨幅前十的公司包括ST春天（+12.96%）、海天味业（+4.93%）等。
  • 跌幅前十的公司包括威龙股份（-19.96%）、中葡股份（-11.93%）等。
• 板块估值：食品饮料板块PE（TTM）为29.09倍，整体估值较低。乳制品板块估值最低（23.19倍），白酒板块估值最高（151.59倍）。

二、行业及上市公司动态

• 青青稞酒：完成美国市场TTP认证，注册出口品牌“Tchang”和“Tashi”，并成立美国子公司，推动青稞酒出口。
• 奶业规划：五部委联合发布《全国奶业发展规划（2016-2020年）》，提出奶类产量、自给率、乳制品产量等目标，推动行业规范化发展。
• 洋河提价：洋河海、天、梦系列酒在春节前将提价，以应对消费升级趋势。

三、行业价格数据追踪

• 上游产品：
  • 仔猪价格上涨0.41元，生猪价格下跌0.08元，猪肉价格上涨0.22元。
  • 奶制品价格涨跌互现，酸奶上涨0.02元，国外婴儿奶粉上涨0.11元，中老年奶粉下降0.05元。
  • 小麦价格上涨21.50元/吨，玉米价格下降64.6元/吨，大豆价格上涨37.80元/吨，白砂糖价格不变。
• 白酒价格：53度飞天茅台京东价1259元，一号店价1218元；五粮液京东价829元，一号店价799元。
• 葡萄酒价格：92年长城干红（赤霞珠）京东价上涨至168元，张裕干红（特选蛇龙珠）京东价108元。
• 黄酒价格：石库门一号26元，古越龙山（东方原酿）25.90元，京东价格保持不变。
• 啤酒价格：主要品类价格维持不变。

四、投资策略

1. 白酒：中高端白酒提价基础已打好，建议关注泸州老窖，受益于消费升级和中产阶级崛起。
2. 葡萄酒：国内葡萄酒消费处于恢复性增长阶段，建议关注张裕A的海外品牌引入及并购机会。
3. 乳制品：原奶价格上涨为大概率事件，伊利股份等龙头企业将受益，同时看好奶酪市场发展，关注广泽股份、爱普股份。
4. 肉制品：猪肉价格回落，双汇发展盈利空间有望扩大；牛肉产业景气度高，建议关注上海梅林的海外布局。
5. 调味品：功能性产品和品类扩张推动行业增长，海天味业有望受益于行业整合。

风险提示

• 宏观经济下行
• 食品安全问题
• 政策风险

重点关注标的

• 高成长性企业：涪陵榨菜、安琪酵母、西王食品
• 高分红龙头：双汇发展、伊利股份
• 并购机会：张裕A、贝因美、海天味业

附注

• 报告由开源证券股份有限公司发布，分析师为张月彗。
• 投资评级基于未来6个月内行业相对市场基准指数（沪深300）的表现。
• 投资建议需结合个人投资目标与财务状况，不应仅依赖评级做出决策。