_反脆弱_系列专题之七_增量政策_如何_审时度势_-250513-申万宏源_18页_2mb
报告摘要
- 政策窗口期：中央政治局4月会议提前召开，聚焦“稳就业、稳经济、稳市场、稳预期”，首次提出“国际经贸斗争”表述，强调“坚定不移办好自己的事”，政策工具箱呈现灵活性与超常规特征，强调根据形势变化及时推出增量储备政策。
- 金融政策：央行2025年5月7日推出“全面降准+结构性货币政策工具降息”，压降商业银行负债成本，引导贷款利率下行。金融监管总局发布八项支持民企融资政策，叠加首
央行流动性支持。 - 财政政策：一季度广义财政收入同比-2.6%，修复缓慢。关注既定政策债务额度发行使用（如专项债），以及增量政策的续力可能。
- 资金投向：
- 消费端：促消费为根本，持续“减负”、“增收”，方向包括服务消费、社会保障机制、延长休假时间。
- 投资端：传统基建与行业科技资本开支，如电源投资、AI衍生基础设施。
- 增量资金：政金债、特别国债、专项债等政策工具发力。
- 关税影响与不确定性：90天关税暂缓期后或消退“抢出口”效应，关税谈判顺利则重心转向长期制度改革。
- 风险提示：国内外政策变化超预期，收入与就业或受外部冲击扰动，同时需关注新增长结构（服务业、AI）是否能持续支撑经济。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
