20251018-浙商证券-债市策略思考_新时代下重点把握大势_12页_850kb

中美贸易摩擦短期升温后出现缓和迹象，双方释放对话信号，叠加美国政府停摆、数据延迟发布及美联储政策分歧等因素，进一步升级概率较低。2025年APEC峰会临近，管控分歧可能性增强。债市在10月11日短暂走强后迅速回调，10年国债收益率维持在1.75%以上震荡，反映下行空间受限，本轮行情定性为修复而非趋势反转。权益市场表现韧性，上证指数低开高走，行业轮动从科技成长转向红利防守板块，显示牛市结构扩散。股债走势分化表明市场进入“股强债弱”新阶段，投资策略应顺势而为，重视大趋势下的资产配置。当前权益与黄金趋势性更强，债券交易难度上升。短期内债市需警惕盲目乐观，股市调整属正常轮动，不改整体趋势。风险主要来自宏观政策超预期变化及机构行为趋同引发的负反馈。